Ať už obchodujete některé z hlavních měnových párů, či je vaším miláčkem NASDAQ nebo ropa, měli byste v následujících několika týdnech zbystřit. To proto, že se na nás řítí 3 události, které budou mít vliv nejen na trhy, ale také na globální geopolitickou situaci celkově. Nicméně panika určitě není na místě. V Purple Trading totiž věříme tomu, že štěstí přeje připraveným. V tomto článku vám proto přinášíme detailní analýzu všech tří zmíněných makroekonomických událostí. Věříme, že “až to přijde” budete díky informacím v něm obsaženém připraveni podat svůj nejlepší výkon!

 

Forex: Začátek listopadu a zasedání FEDu a Bank of England

Situace kolem USD

Z kraje listopadu se budou zraky všech upírat k zasedání americké centrální banky, která rozhodne o dalším směřování své měnové politiky. Trh již nyní zaceňuje prakticky s jistotou další zvýšení úrokových sazeb o 75 bazických bodů. To by tak posunulo jejich úroveň do pásma 3,75 až 4 %. Důležitá bude tradičně také rétorika, kterou Jerome Powell odůvodní kroky Fedu. Jeho představitelé se v posledních několika vystoupení zasazovali o tvrdý boj s inflací a varovali trhy před předčasným očekáváním snižování sazeb.

Do konce roku pak očekáváme ještě jedno zvýšení úrokových sazeb v USA, které by tak dostalo jejich úroveň až na 4,5 %. Po nepříliš uspokojivých datech inflace za září již trh dokonce zaceňuje možnost dalšího utažení měnové politiky v prvním kvartále roku 2023. Terminální sazba se nyní dokonce pohybuje kolem 5 %, což je nad samotnými odhady americké centrální banky. Dolar index je nadále poblíž nejvyšší úrovně za posledních 20 let a další utahování měnových šroubů centrální bankou by mohlo způsobit jen další tlak na jeho posilování.

 

Situace kolem GBP

Na forexovém trhu však pravděpodobně bude živo i nadále. Hned den po zasedání americké centrální banky totiž přijde na řadu její britský protějšek - zasedání Bank of England. Británie má za sebou velmi turbulentní období - nejprve po navrhované daňové reformě prakticky zkolabovala britská libra, následně odstoupil ministr financí a korunu všemu nasadila svou rezignací premiérka Trussová, která v Downing Street vydržela jen 44 dnů. Od britské centrální banky trh očekává skokové zvýšení sazeb o 75 bazických bodů, tento krok se již očekával na posledním zasedání. Půdu pro takto rapidní utažení měnové politiky mu možná připraví ECB, která by měla zvýšit úrokové sazby o 75 bazických bodů tento týden.

Akciové trhy: Polovina listopadu a volby v USA

Druhé listopadové úterý očekáváme americké midterms elections. Tradiční volby přesně v polovině 4letého prezidentského období rozhodnou o složení nejvyšších amerických úřadů. V sázce je všech 435 míst ve Sněmovně reprezentantů a 35 míst v Senátu. Výsledek těchto voleb je klíčový pro směr, kterým se budou Spojené státy ubírat v následujících letech.

Většinu mají ve Sněmovně reprezentantů aktuálně demokraté, v Senátu je situace vyrovnaná - obě strany mají 50 sedadel. Díky své zástupkyni v pozici viceprezidentky je však za většinu v Senátu vnímána také demokratická strana. Pro demokraty je tak aktuální situace ideální - mají svého člena v oválné pracovně, většinu ve Sněmovně reprezentantů a také v Senátu. Legislativní proces navrhování nových zákonů a jejich schvalování tak mají do jisté míry usnadněn. Demokraté však mají o to více co ztratit.

Situace bude nesmírně zajímavá, jelikož aktuálním problémem číslo jedna je v USA, podobně jako jinde ve světě, růst inflace. Kvůli ní obliba demokratů postupně klesá a volby tak mohou přinést mnohá překvapení. Výsledek voleb bude důležitý nejen pro politický směr v dalších letech, ale také pro finanční trhy. Akciím se v průběhu času po midterm elections spíše dařilo, bude však tento trend pokračovat? I tomu se budou věnovat Jaroslav Tupý a Petr Lajsek v našem speciálu o amerických volbách.

Čeká nás další akciová rally?

Právě relativně pozitivní hospodářské výsledky stály za letní rally, kterou jsme na amerických akciových indexech měli možnost vidět od června do srpna. Index S&P 500 během dvou měsíců posílil z úrovně kolem 3 600 až na více než 4 300 bodů. V průběhu října pak opět index klesl až do pásma kolem 3 500 bodů, od kterého se však zdá se odrazil.

Hospodářské výsledky amerických společností za třetí kvartál mohou být dalším adrenalinem do žil letos již tak zbídačeného indexu. Ještě důležitější než samotné výsledky za 3Q bude výhled na další kvartály. Na to čeká naprostá většina investorů. Přijde ekonomická recese? Udrží společnosti růst zisků? Nebo jak moc se případně sníží tržby a zisky největších společností? To jsou otázky, na které by měly dát alespoň částečnou odpověď následující týdny a věnovat se jim bude také Jarda Tupý s Petrem Lajskem v rámci výše zmíněného webináře.
 

_{Index S&P 500 v platformě MT4 na časovém rámci D1}

Do 21. 10. zatím reportovalo přibližně 100 společností z indexu S&P 500, tedy kolem 20 %. Z toho 72 společností vykázalo vyšší zisk, než očekával trh. Toto číslo se postupně zlepšuje - na konci předchozího týdne mělo odreportováno jen 7 % indexu a jen 66 % společností překonalo očekávání trhu. Průměr společností, které překonají očekávání trhu ohledně zisku, je za posledních 5 let 77 %. Za 10 let pak 73 %.

Z pohledu na tato data tak aktuální situace nevypadá špatně. Horší je však pohled na to, o kolik dané společnosti překonávají odhad trhu? Zatím pouze o 2,3 %, což je výrazně pod 5letým průměrem 8,7 % a 10letým průměrem 6,5 %. Do daných dat však nejsou započítány výsledky největších společností, které přijdou na řadu tento týden. Právě ty by však mohly být výrazněji zasaženy silným americkým dolarem, který snižuje firmám příjmy ze zahraničí. Akciová rally tak nemusí mít dlouhého trvání.

Ropa: Začátek prosince v rytmu zasedání OPEC+

Listopad můžeme na trhu s ropou označit jako klid před bouří. Avšak začátkem prosince nás čeká několik veledůležitých zpráv. Ropa zatím v posledních týdnech potvrzuje pověst jedné z nejvolatilnějších komodit. Na její cenu působí zároveň několik proti sobě jdoucích faktorů. Všudypřítomné obavy z příchodu globální ekonomické recese sráží její cenu níže. To proto, že v případě, že by recese opravdu přišla, výrazně by snížila poptávku po ropě a pohonných hmotách. To jsme mohli vidět již v roce 2008, kdy ropa WTI poklesla z hranice kolem 140 USD za barel až někam ke 40 USD.
 

Vliv dolaru na cenu ropy

Proti cenám ropy působí také silný americký dolar. Oba faktory budou na trhu přitomné i v průběhu listopadu. Sílu amerického dolaru může umocnit další utažení měnové politiky v USA a obavy z recese pak nezpomalující inflace, která je hnána zejména drahými cenami energií.

Proti cenám ropy pak bude působit také americký plán na uvolnění další části ropných rezerv. Již na jaře se USA zavázaly uvolnit na trh 180 milionů barelů ropy. Dosud došlo k uvolnění 165 milionů barelů a do prosince očekáváme na trhu zbývajících 15 milionů barelů. Motivace za tímto krokem je silně politická - 8.11. očekáváme v USD velmi důležité midterms elections a demokraté se tímto krokem snaží bojovat proti rostoucím cenám pohonných hmot. Ty způsobují velkou nespokojenost obyvatel a nižší oblibu demokratů.
 

_{Ropa WTI v platformě MT4 na časovém rámci H4}
 

Politikaření OPEC a nadcházející prosincové zasedání

Zde se však USA střetávají s kartelem zemí OPEC, který na začátku října snížil svou produkci o 2 miliony barelů denně. Reálné snížení produkce by sice mělo být v průběhu listopadu přibližně poloviční. Někteří členové kartelu totiž mají dlouhodobě problémy s plněním produkčních cílů. I tak však daný krok vnímaly zejména USA jako podraz. Sám americký prezident Joe Biden byl vyjednávat v Saudské Arábii o odsunutí tohoto opatření po volbách v USA. Rozhodnutí kartelu OPEC a přidružených zemí pak považoval jako stranění Rusku a začal vyhrožovat politickými sankcemi.

Aktuálně se mluví o omezení exportu zbraní právě do Saudské Arábie. Saúdové se brání tvrzením, že omezení produkce je čistě ekonomickým rozhodnutím, je však dost možné, že se Saudové snaží ovlivnit i blížící se volby v USA. Růst cen ropy totiž opět tlačí americkou inflaci výše a trpělivost američanů s demokraty může postupně docházet. Není tajemstvím, že pro Saudskou Arábii by byla příjemnější americká vláda, které je více republikánská. Ropa tak opět láme politický chleba napříč světem.

Začátkem prosince (4.12.) pak očekáváme další zasedání kartelu OPEC a přidružených zemí. Další škrty v produkci by nebyly příliš překvapivé, jelikož ceny ropy jsou opět pod tlakem. Hned o den později vejde v platnost jedna z nejočekávanějších událostí na trhu s ropou, začne totiž platit embargo na ruskou ropu dovezenou do EU. Zatím by mělo jít o ropu a produkty dovezené po moři, výjimkou na několik měsíců dostane jižní větev ropovodu Družba, která dopravuje ropu k nám.

I tak může být situace v EU napjatá a zajištění dostatečného množství ropy bude prioritou číslo jedna. Pokud dojde k dalšímu omezení produkce kartelu OPEC a americké ropné zásoby se budou dále ztenčovat, tak může cena ropy vystoupat opět k 100 USD za barel, což by si země OPEC zajisté přály.