3 nejznámější příklady úspěšného shortování z historie
Nyní již víte, co to shortování je a jak ho využít při spekulaci na pokles ceny akcií pomocí CFD kontraktů. Mezi teorií a praxí je však velká propast. Pojďme se tak podívat na několik z nejznámějších “shortů”, které vstoupily do historie. Třeba právě vás inspirují k podobně úspěšným obchodům.
Jesse Livermore - průkopník day tradingu
O životě Jesseho Livermora by se dal napsat velmi rozsáhlý článek či dokonce kniha (jedna taková s názvem Reminiscences of a Stock Operator byla dokonce publikována). Je však možné, že jste o tomto traderovi nikdy neslyšeli. Přitom právě Jesse Livermore
je považován za průkopníka intradenního tradingu. Vzhledem k tomu, že byl aktivní zejména na počátku 20. století tak není mezi současnou generací traderů příliš známý.
Některé jeho spekulace však vstoupily do historie. Díky schopnosti predikovat pády na akciových trzích si dokonce vysloužil přezdívku “
medvěd z Wall Street”.
Jeho první známý short přišel v roce 1906, kdy Livermore
postupně shortoval přes 20 000 akcií železniční společnosti Union Pacific. O několik měsíců dříve se vezl na býčí vlně a jeho instinkt mu napověděl, že tato bublina brzy praskne. Připomeňme jen, že na začátku 20. století
bylo velmi složité obchodovat na základě fundamentální analýzy kvůli nedostupnosti informací, velká část
společností pak ani nezveřejňovala hospodářské výsledky. Manipulace s trhy navíc nebyla tak složitá jako v současnosti, čehož mnozí tradeři využívali. Livermorovi tak nezbylo nic jiného, než se
opřít o svůj instinkt.
Hledal tak
příležitosti pro spekulaci na pokles trhu a volba padla právě na
železnice Union Pacific. V té nejprve shortoval 5 000 akcií, následně však přišla velká tragédie, díky které Livermore zbohatl. Velké zemětřesení na západním pobřeží USA poničilo téměř 80 % San Francisca a zabilo přes 3 000 lidí. Livermore měl pocit, že noviny nereportují skutečný rozsah této tragédie a postupně shortoval 20 000 akcií Union Pacific.
Tato sázka se mu bohatě vyplatila a Livermore tak vydělal na jediném obchodě přes 250 tisíc dolarů.
Graf č.1: Vývoj indexu Dow Jones v letech 1929 - 1930. Zdroj: Wikimedia Commons
Jeho
největší vítězství se však odehrálo o více než 20 let později. Livermore opět předvedl skvělý instinkt a postupně vyprodal veškeré své long pozice a naopak
vystavěl velkou short pozici na akciové trhy před
velkou hospodářskou krizí v roce 1929. V černý pátek 29. října 1929 Livermore údajně
vydělal až 100 milionů dolarů při historickém propadu akciových trhů. Na Livermora se tak upřela nenávist mnoha američanů, kteří při krizi přišli prakticky o vše. Příběh Jesseho Livermora však nemá šťastný konec, jelikož o své bohatství postupně přišel a deprese ho dohnaly v roce 1940 k sebevraždě.
David Einhor - muž, který předpověděl pád Lehman Brothers
Posouváme se o téměř 80 let do budoucnosti, do doby kdy již na trhy dohlíží SEC a manipulace s nimi není tak jednoduchá jako na začátku 20. století. I přesto se však relativně často nějaká skvělá příležitost pro spekulaci na pokles cen akcií naskytne.
David Einhorn byl známým obchodníkem již před hypoteční krizí v roce 2008. V roce 1996 založil hedge fond GreenLight Capital, který se orientoval na long/short pozice. Nejvíce ho však
proslavila short pozice na akcie banky Lehman Brothers, do které jeho fond vstoupil v červenci 2007 - tedy více než
rok před samotným krachem banky.
Co Davida Einhorna vedlo k tak riskantní sázce? Einhorn se domníval, že banka Lehman Brothers má
vysokou expozici na nelikvidní investice do hypoték, a že tyto investice nejsou řádně zavedeny do účetnictví banky. Einhorn dokonce veřejně vystoupil a označil účetní metody Lehman Brothers jako pochybné. Genialita tohoto tahu se začala ukazovat v březnu 2008, kdy dostala investiční banka Bear Stearns bailout od americké centrální banky. Banka Lehman Brothers byla považována za ještě ohroženější než Bear Stearns což potvrdily i následující hospodářské výsledky banky, která za kvartál vykázala ztrátu 2,8 mld. USD.
Do pár měsíců pak banka Lehman Brothers zkrachovala úplně. Na svém shortu pak David Einhorn vydělal stovky milionů dolarů.
Graf č.2: Vývoj akcií banky Lehman Brothers od roku 2006. Zdroj: Researchgate
David Einhorn však nebyl jediným, kdo na hypoteční krizi vydělal jmění. Každý z vás pravděpodobně viděl film The Big Short nebo možná i četl knihu se stejným názvem. Hlavními postavami je
skupina traderů, kteří
předpověděli prasknutí bubliny na hypotečním trhu. Ke spekulaci na pokles trhu však nevyužili short samotných akcií, ale
CDO (collateralized debt obligation). Zakladatelé fodnu Cornwall Capital
Charlie Ledley a Jamie Mai byli poměrně úspěšnými “shortery” již před samotnou hypoteční krizí. Jejich analýza a instinkt jim napověděly, že
hypoteční bublina brzy praskne, a rozhodli se tak
shortovat CDO prostřednictvím nákupu kreditních swapů. Oba tak na své spekulaci vydělali přes 80 milionů dolarů.
Ještě úspěšnější pak byl
Michael Burry, který je zakladatelem fondu Scion Capital a také jednou z hlavních postav The Big Short. Burry byl
pravděpodobně vůbec prvním investorem, který si uvědomil, že USA čeká hospodářská krize způsobená nesplácením hypoték. Burry tak donutil velké banky, aby mu prodaly kreditní swapy na hypotéky, o kterých si myslel, že jsou nejzranitelnější.
Tato sázka se nakonec vyplatila a Burry získal pro svůj fond zisk přes 700 milionů dolarů.