Akademie Články Srovnání typů brokerů: Market Maker vs STP model

Srovnání typů brokerů: Market Maker vs STP model

Aneb co by nemělo uniknout žádnému obchodníkovi

To, jakým způsobem broker nakládá s obchodními příkazy svých klientů, je ovlivněno modelem jeho obchodní infrastruktury. Těch existuje několik, mezi nejznámější však patří rozlišení na STP (straight through processing) a MM model (market maker). V čem spočívají základní rozdíly těchto modelů a proč by to mělo zajímat obchodníky, vám vysvětlí tento článek od našeho CEO, Davida Vargy.

Přečíst rozhovor

Typy modelů brokerů:

Ačkoliv existuje několik modelů, na základě kterých brokeři spracovávají obchodní příkazy svých klientů, v tomto článku se budeme věnovat především dvěma nejvíc rozšířeným. Těmi jsou STP (straight through processing) model a Market Maker model.

STP model

Slouží jako jakýsi prostředník, který přijímá klientské příkazy a páruje je se svými poskytovateli likvidity (angl. liquidity providers, LP). Celý proces trvá v řádu milisekund a jediný zisk, který z toho broker má pramení z komise, kterou si broker uměle přidá do základní ceny spreadu (tzv. raw spread).

Market Maker (MM)

Market maker brokeři disponují svou vlastní likviditou a tu také poskytují svým klientům. Jsou tak jedinou protistranou k jejim příkazům. Transakce se u MM model brokerů odehrávají v takzvané internal book. Market makeři často existují také na bázi tzv. hybridních modelů. V těch broker převádí část transakcí svých klientů k poskytovatelům likvidity. MM model broker tak může mít motivaci “zbavit” se svých profitabilních klientů tím, že posílá jejich objednávky k externí entitě.

Jaký typ brokera zvolit

Broker, který vyhovuje všem typům investorů stejnou měrou, zkrátka neexistuje. STP může být tou nejlepší volbou, avšak slušný Market Maker může být tím pravým pro určitý typ obchodniků. MM model brokeři vám mohou nabídnout nízké náklady, stabilní spready a abseci swapů. Každopádně je třeba si uvědomit, že jakmile začnete vydělávat, je velká pravděpodobnost, že ráj v podobě těchto obchodních podmínek, rázem skončí.

Pokud to tedy s obchodováním myslíte vážně a máte zájem se mu věnovat dlouhodobě, vaší nejlepší volbou je partner, který vám nabídne stabilně kvalitní podmínky, a tím je právě STP broker. Co do atraktivity spreadů, jsme my, STP brokeři, neschopní konkurovat MM brokerům, avšak zkuste najít MM model brokera, který vám nabídne stejnou míru transparentnosti, spolehlivosti a jako bonus se vám bude věnovat s profesionálním zápalem a ochotou, jako to dělá STP broker.

Jak poznat, který model broker používá

Statistiky

STP brokeři mají většinou ve zvyku zveřejňovat na svých stránkách seznam poskytovatelů likvidity nebo statistiky exekucí, jako jsou například průměrné spready, rychlost exekucí a distribuce skluzů (slippage). Ostatně tyto statistiky jsou dostupné i na stránkách Purple Trading. Naopak, Market Makeři tak transparentní většinou nejsou.
Licence brokera

Dalším způsobem je ověření typu licence brokera. Pokud na licenci nestojí černé na bílém, že broker je oprávněn k “dealing on own account”, můžete si být jistí, že broker Market Makerem není. Na licenci Purple Trading, kterou má pod kyperským regulátorem CySEC, najdete, že jsme licencováni pouze pro “accept and transmit orders” (tedy pouze k přijímání a přeposílání klientských příkazů), dále pak k “execute” a “manage portfolios” (tedy vykonávání příkazů - poté, co byly spárovány - a k spravování portfolií).
Regulace

Nejspolehlivějším způsobem ověření je tzv. MiFID II regulace, podle které musí investiční firmy působící na území EU každoročně zveřejnit informace o exekucích klientských objednávek. Tyto informace lze najít reportu s krkolomným názvem RTS28 report. Podíváte-li se do sekce právní dokumenty na stránkách Purple Trading, můžete si tento report stáhnout. Po jeho otevření se dozvíte, že za uplynulý rok Purple Trading využil služeb čtyř různých poskytovatelů likvidity.

Typy poskytovatelů likvidity u STP brokera

Prvním z typů poskytovatelů likvidity může být další broker, nebo banka, fungující na bázi Market Makera.
U druhého z typů může docházet k jakési výměně (oficiálně známé pod anglickým názvem MFT - Multilateral Trading Facility), kdy jsou mezi sebou spojování tržní participanti.
Třetí typ poskytovatele likvidity může být známý pod názvem Prime Broker(age) či Prime of Primes. U tohoto modelu LP sbírá ceny z mezibankovního trhu a kombinuje je s likviditou mnoha finančních institucí. Výsledkem je možnost nabídnout brokerům ty nejvýhodnější ceny a to z prostředí, kam by se normální broker za běžných okolností nedostal.

Které typy poskytovatelů likvidity používá Purple Trading?

Přestože má Purple Trading zkušenost se všemi třemi typy poskytovatelů likvidity, aktuálně používáme pouze druhý a třetí model. Jsou pro nás jakožto brokera sice tou nejdražší volbou, avšak zaručují hladký průběh a klidnou mysl, co se týče potenciálních technických problémů.

STB broker vysvětlení

David Varga

CEO a spoluzakladatel Purple Trading

Otázka, zda lze najít spolehlivého MM broker, lze odpovědět jen s obtížemi. Ze své pozice CEO společnosti Purple Trading věřím, že takoví brokeři existují. Avšak dokázat něčí transparentnost a čistotu úmyslů předtím, než dojde k nějakému přešlapu, je mnohdy nemožné.

Podmínky a poplatky u STP brokera

V Purple Trading jsme se rozhodli jít cestou čistého STP modelu. Proto vám můžeme nabídnout následující podmínky obchodních účtů.

Poplatky u STP účtu

Bez poplatků/komisí za obchodovaný objem
Spready od 1,3 pipu
Vhodný pro poziční obchodníky

STP účet si můžete zvolit při vytváření obchodního účtu ve vaší Purple Zone.

Poplatky u ECN účtu

Komise za lot*
Spready od 0,3 pipu
Vhodný pro intradenní obchodníky

Spready přímo od našich poskytovatelů likvidity a přímý přístup do mezibankovního trhu. Standardní ECN účet u nás dostanete automaticky po otevření reálného účtu.

Instrument	ECN spready od	Velikost minimální pozice	Pozitivní skluzy	Maximální páka
a a EURUSD	0.3	0.01 lotu	Ano	1:30 a 1:500 1:30 Retail klienti 1:500 Profesionální klienti
a a GBPUSD	0.3	0.01 lotu	Ano	1:30 a 1:500 1:30 Retail klienti 1:500 Profesionální klienti
a a USDCHF	0.5	0.01 lotu	Ano	1:30 a 1:500 1:30 Retail klienti 1:500 Profesionální klienti
a a GBPJPY	0.5	0.01 lotu	Ano	1:30 a 1:500 1:30 Retail klienti 1:500 Profesionální klienti
a a XAUUSD (Zlato)	0.07	0.01 lotu	Ano	1:20 a 1:100 1:20 Retail klienti 1:100 Profesionální klienti
a DAX (Index DE40)	0.6	0.01 lotu	Ano	1:20 a 1:50 1:20 Retail klienti 1:50 Profesionální klienti
a SP (Index S&P500)	0.3	0.01 lotu	Ano	1:20 a 1:50 1:20 Retail klienti 1:50 Profesionální klienti
a CL (Ropa WTI) Nejlevnější na trhu + Nově úplně bez komise	0.03	0.01 lotu	Ano	1:10 a 1:20 1:10 Retail klienti 1:20 Profesionální klienti
a BTCUSD	3.29	0.01 lotu	Ano	1:1 a 1:1