Akcie klesají druhý den v řadě
Akciové trhy jsou od začátku týdne pod prodejním tlakem, kam jim pomohly vysoké valuace a také nenápadně rostoucí výnosy z amerických státních dluhopisů. Pod tlakem jsou hlavně riziková aktiva v Evropě, kde investoři sledují velmi křehké ekonomické zotavení. Myšlenku podpořil možný pokles v bankovních úvěrech.
Obavy z ekonomického oživení
Ekonomické zotavení v evropské ekonomice nemusí být zdaleka tak svižné jako ve Spojených státech, což si už uvědomuje díky nižším fiskálním a monetárním stimulům většina investorů. Poslední informace mohou pomyslné nůžky mezi Evropou a USA ještě více rozevřít. Evropské banky by mohly v druhém čtvrtletí omezit přístup k úvěrům, vyplývá z průzkumu ECB. Odráží to nejistotu bank ohledně ekonomických dopadů třetí vlny pandemie. Řada ekonomů poslední měsíce kritizovala ECB, že nedělá dost pro boj s případnou recesí. Banka sice zvýšila objem QE, ale separátní pandemický fond byl zastaven německými euroskeptiky.
Zdá se, že tyto události začínají postupně doléhat na náladu mezi investory, kteří mají alokovaný kapitál v evropských akciích. Ti se začínají bát, že politici nebudou schopni dostatečně komunikovat, jak chtějí zmírnit dopad pandemie. ECB tak znovu nedokázala dostatečně ubezpečit trh, který může nyní do červnového zasedání otevírat prostor pro další nervozitu. Německý akciový index DAX se sesunul se svých rekordních maxim a v negativní náladě ho následovaly další evropské indexy. K propadu přispěl také fakt, že indexy byly ve většině případů na rekordních maximech a růst za poslední 2 měsíce nebyl podložen ekonomickými nebo vakcinačními daty, které by předpovídaly blížící se konec rozsáhlých lockdownů.
Graf: Denní graf indexu DAX (zdroj: cTrader PurpleTrading)
Výnosy znovu rychle poskočily
Potencionálním staronovým problémem mohou být znovu rostoucí výnosy z amerických státních dluhopisů. Koncem minulého týdne výnosy z desetiletých splatností klesly až pod 1.53 %. To odráželo jak lepší náladu na rizikových aktivech, tak vyšší poptávku po státních dluhopisech, které nabízejí zajímavější výnos. Včera se dostaly výnosy zpět nad 1.6 % a ve střednědobém horizontu mohou jít jen nahoru. To může být potencionálně znovu problémem pro technologické a další růstové akcie, které těží z nižších sazeb. Technologický index Nasdaq tak dnes klesá už druhý den v řadě a táhne s sebou i další sektory.