Graf: Vývoj bilance americké centrální banky FED (Zdroj: federalreserve.gov)
Bilance FEDu se tak bude dále nafukovat a fiskální balíček o objemu 2,3 bilionu dolarů, který mimo jiné obsahuje šeky pro americké občany, je kapitola sama o sobě. Jedná se však o bezprecedentní situaci, která si žádá bezprecedentní řešení. I přesto se bohužel nedostane na všechny a sekundární efekt, kdy ekonomika bude trpět ještě několik let, do svého vývoje trhy už nezapočítávají.
Stačí se podívat na situaci v České republice. Vláda se snaží standardizovat pomoc a pro každého hledá to správné řešení. Živnostníci dostanou fixní částku, firmy až 80% na mzdy, jedná se odpuštění daní a další stimulační opatření jsou na cestě. Nabízí se ale otázka, proč to vlastně vláda děla? Podle zákona by měla odškodnit úplně všechny, co kvůli krizovým opatřením přijdou o zisk. Tak na co jsou všechna ta opatření? Jedná se o zákon č. 240/2000 Sb., o krizovém řízení a o změně některých zákonů ve znění pozdějších předpisů (dále jen “krizový zákon”). Podle § 36 odst. 1) „Stát je povinen nahradit škodu způsobenou právnickým a fyzickým osobám v příčinné souvislosti s krizovými opatřeními a cvičeními (§ 39 odst. 4) prováděnými podle tohoto zákona. Této odpovědnosti se může stát zprostit jen tehdy, pokud se prokáže, že poškozený si způsobil škodu sám.” Vláda tak raději změnila legislativní cestu a místo krizového zákona s odkazem na nouzový stav, se ministerstvo zdravotnictví opřelo o zákon o ochraně veřejného zdraví. V praxi to znamená, že podnikatelé přišli o možnost žádat o odškodnění.
Udržení zaměstnanosti je klíčem pro ekonomiku, ale co akciové trhy?
Jednoduše se nedostane na každého a my neudržíme spotřebu na takové úrovni jako před koronavirem, a to je to nejdůležitější. Spotřeba tvoří u vyspělých ekonomik 70 - 80 % z HDP, a proto musíme udržet zaměstnanost. Ale co se stane, když mám firmu, která roste díky dluhu a já dostanu k dispozici jenom další bezúročnou půjčku, ale nemám žádné tržby, protože ke mě najednou nikdo nechodí nakupovat? Najednou nebudu mít jak splácet dluh a vláda mi dá za rok další miliony? Ekonomika musí fungovat celá a né jen její část. Proto jsou třeba nepochopitelné úvahy o prioritním převzetí českých aerolinek za miliardy, když bychom měli řešit pomoc malým a středním podnikům, motorům české ekonomiky. Do 2 měsíců máme všude ohromnou nezaměstnanost, která nebude tak rychle klesat zpátky. Mnoho firem zanikne a některé zase přehodnotí, jestli vůbec potřebují tolik zaměstnanců, když nebude tolik zakázek. S tím už trh možná tolik nepočítá.
Stačily pouze čtyři týdny a z americké ekonomiky zmizely pracovní místa, které se tvořily přes 10 let. Konkrétně požádalo o podporu v nezaměstnanosti 21,5 milionů američanů, což dostalo nezaměstnanost na přibližně 17%. Trh práce na tom nebyl dlouho tak špatně, ale to nejhorší by mohl mít za sebou. Rychlost zhoršení je vidět i na ostatních datech jako třeba maloobchodní prodeje, výroba, spotřeba nebo výstavba nových domů.
Všechna data se propadla nejrychleji za desítky let a pohodlně nechala v závěsu velkou hypoteční krizi. Jako první reportovaly za první kvartál v USA banky, těm se ve většině případů propadly tržby o desítky procent. Spolu s energetikou se tak jedná o jeden z mála sektorů, kterému se příliš nedaří. Daří se hlavně technologiím a velkým korporacím, které dostaly Nasdaq až nad úrovně ze začátku roku 2020.