Britské hodnotové akcie jako investice desetiletí
Nad Británií se začínají rozfoukávat mračna a domácí akcie mají před sebou stále velký prostor k zaplnění mezery mezi rekordními maximy. Na světových trzích zrychlil přesun z technologických a růstových akcií do hodnotových a cyklických titulů a těch je v Británii většina. Dlouhodobější vyhlídky začínají být jasnější a britské akcie mohou být obchodem desetiletí.
Nedostatek technologií
Britský akciový trh poslední roky trápí nedostatek “sexy” technologických a růstových titulů, což nepomohlo hlavnímu indexu FTSE, aby se alespoň přiblížil svým předchozím maximům. S vyřešenou otázkou kolem Brexitu však začíná být jasněji a britské akcie, které jsou především hodnotové, cyklické a se stabilní dividendou, ukazují, že jsou oproti ostatním benchmarkům relativně levné až podhodnocené.
Nejlevnější na trhu
Brexit v průběhu let dostal valuace britských akcií na úrovně, kde jsou v porovnání s ostatními rozvinutými zeměmi suverénně nejlevnější. Obavy z pandemie poté v průběhu minulého roku přidaly na tlaku a hodnotové akcie byly v porovnání s růstovými poblíž rekordních minim. Někde dokonce levnější než v roce 2000, kdy byla v USA technologická bublina. Lockdowny způsobené pandemií nakonec nevedly k bankrotům britských společností a díky jedné z nejrychlejších vakcinací, která probíhá právě v Británii, už se tyto obavy pravděpodobně ani nezhmotní. Zároveň díky vyřešenému Brexitu mohou britské firmy operovat s mnohem menší mírou nejistoty.
Je velmi nepravděpodobné, že Británie zůstane kvůli Brexitu, v následujících pěti letech odříznutá od zbytku světa. Ve skutečnosti zůstane živou a konkurenceschopnou ekonomikou, které naváže obchodní dohody s dalšími globálními partnery. OECD odhaduje, že britská ekonomika poroste v letošním roce o 5.1 % a v roce 2022 o 4.2 %.
Graf: Denní graf indexu FTSE (zdroj: PT cTrader)
Nejlepší risk-reward
Jak moc jsou tedy britské akcie rizikové? Rizikové jsou, ale ne více než akcie ostatních rozvinutých ekonomik. Začátkem roku byly hodnotové akcie celkově nejlevnější. Při porovnání se všemi ukazateli, jako je cena k prodejům, cena k dividendě nebo cena ke cash flow. I přes úvodní nárůst od začátku roku jsou však stále velmi levné a z dlouhodobého hlediska jde o velmi zajímavou příležitost. Britské akcie tedy nyní nabízí nejlepší porovnání rizika a potenciálního zhodnocení. Meziročně se odhaduje růst o 8 %, což je ve světě nulových výnosů z dluhopisů velmi dobré.