Euro je navzdory negativní inflaci nejsilnější od května 2018
Hlavní evropská měna dnes testuje na páru EURUSD dlouho nevídanou úroveň 1.20. Možná bychom měli říci, že americký dolar testuje, jelikož jeho oslabení zde hraje zásadní roli. Faktem však zůstává, že fundament eurozóny zdaleka není tak silný, jak by mohla napovídat síla její měny. I přesto dolar stále nevidí světlo na konci tunelu a euro má volnou cestu k dalším ziskům.
Silnější euro, ale hlavně slabší dolar
Tři týdny se americký dolar držel a mnoho investorů se ptalo, zda právě tehdy nebyla správná příležitost spekulovat na otočení trendu. Americký dolar však příliš svých ztrát neumazal a po minulém týdnu je začíná spíše prohlubovat. Americký FED totiž přestal číslovat inflaci ke 2 % a místo toho bude sledovat průměrný inflační cíl. Jednoduše si tak nechává prostor pro ponechání nízkých úrokových sazeb, a to i v případě rychlejšího růstu cen. Výnosy z desetiletých dluhopisů od té doby znovu klesly k 0,7 %, nicméně ani jejich růst nemusí nutně znamenat, že dolar bude posilovat. Pod tlakem pravděpodobně zůstane i nadále, což je výsledek kombinace expanzivní monetární politiky, dynamiky oslabujícího dolaru nebo růstu akciových trhů.
Jádrová inflace v eurozóně je na svém historickém dnu
Jedna z měn, které slabší americký dolar vyhovuje, je euro. To na páru EURUSD dnes testuje silnou psychologickou úroveň 1.20, kde se budou obchodníci aktuálně soustředit spíše na break této úrovně. Ten však nebude podpořen příliš kvalitním fundamentem. Inflace v eurozóně totiž v srpnu zpomalila na - 0,2 %, jádrová inflace na 0,4 %. Inflace se dostala do negativního teritoria poprvé od června roku 2016, jádrová je nejníže v historii.
Oživení ekonomické aktivity v regionu tak nedokázalo dostatečně podpořit poptávku. ECB varovala, že inflace bude dále zpomalovat, ale negativní výsledek může být pro banku problém. Agresivní deflace, rostoucí nezaměstnanost, zpomalení růst mezd a ekonomika bude mít mnoho volného místa. Pro ECB se jedná především o varovný signál a ukázku toho, co by mohlo přijít. Německá vláda na druhou stranu změnila odhad propadu ekonomiky na kontrakci o 5,8 %, oproti předchozím 6,3 %.
Graf: Vývoj inflace v eurozóně (Zdroj: blommberg.com)