Euro začíná být příliš horké zboží 

Na trzích se poslední týdny dějí věci, které nejdou vždy úplně jednoduše vysvětlit. Některým trhům však stačí, když jim pomůže například jiná měna a mírně lepší očekávání. Na devizovém trhu je v tuto chvíli nejžhavějším zbožím měnový pár EURUSD, který každým dnem boří rezistence v pohybu a pokračuje v silném růstu. Euro přitom nemá v zádech kdovíjak silný fundament a k růstu mu pomáhá hlavně slabší americký dolar a rychlejší odezva zákonodárců na potřeby fiskálních stimulů. Jak dlouho může, ale tento růst vydržet? 

Většinou dolar, ale také fiskální podpora

Na forexu trhu platí nepsané pravidlo, a to čím déle trvá růst jednoho z měnového párů, tím hlubší a bolestivější bude jeho korekce. Podobné obavy nyní můžeme sledovat na páru EURUSD, který poměrně rychle překonal nejvyšší úrovně z roku 2019 a poté dokonce nejvyšší úrovně z června 2018, kde se však jeho růst již zastavil. Nebo možná bychom měli podotknout, že se spíše zastavil propad amerického dolaru. To je totiž hlavní katalyzátor růstu na euru a ostatně i na dalších měnách, ale třeba také na zlatě. 

 

Euro však pomáhají i další, paradoxně za normálních okolností spíše negativní faktory. EU přišla s fiskálním balíčkem, který je nad rámec fiskální pomoci v jednotlivých zemích. K tomu všemu musíme přičíst mohutné nákupy dluhopisů formou kvantitativního uvolňování od ECB a investoři na euru odhadují správně, že ekonomické oživení bude v Evropě pravděpodobně rychlejší, než na druhé straně Atlantiku. Tam má americký dolar problémy s šířícím se koronavirem a hlavně agresivním FEDem, který zvětšuje množství peněz v ekonomice a nafukuje bubliny na realitním, dluhopisovém a akciovém trhu. 

 

Graf: Očekávaný vývoj HDP eurozóny (Zdroj: Bloomberg.com)