Investoři se připravují na růst cen komodit

Investoři a analytici se shodují, že prudký růst cen komodit od začátku roku je pouhým začátkem býčího trendu v roce 2021. Růst podporuje nadbytečná likvidita ve finančním sektoru, ale také postupná vakcinace světové populace, která vrací ekonomiku zpět do expanze. Někteří dokonce hovoří o “supercyklu” nového tisíciletí a doporučují zahrnout komodity více do svého portfolia.
 

Komodity v portfoliu

Surové materiály, které jsou kótovány na burze, by mohly v roce 2021 začít dohánět, co ztratily minulý rok. Banky na Wall Street dokonce začaly svým klientům doporučovat zvýšit expozici na komoditním trhu, jelikož nejspíše budou zúročovat lepšící se ekonomické oživení, které pohání vakcinace a nový fiskální stimul v USA. Někteří investoři dokonce předpovídají zopakování déletrvajícího cyklu růstu komodit zvaného “supercyklus”, kdy na začátku tisíciletí rostly ceny ropy a drahých kovů na rekordní maxima. Na komoditním trhu tak nejspíše můžeme vidět několikrát zmiňované oživení ve tvaru “V”, kterému pomáhá vakcinace.

Neobvyklý růst všech komodit zároveň

Nejvíce za poslední týdny zaujal růst ceny ropy. Ta se dostala na nejvyšší úrovně od začátku minulého roku, ale společně s ní rostou také další komodity, které byly za posledních 10 let mimo hledáček investorů. Poslední měsíce pomáhá především rostoucí poptávka z Číny, jakožto jednoho z největších importérů komodit na světě. Ceny sójových bobů jsou za poslední rok o 50 % výše, zatímco měď vzrostla o 40 %. Severomořská ropa Brent se v pondělí vyšplhala až nad 60 dolarů za barel a americká ropy WTI se zastavila těsně pod 59 dolary. Pozoruhodné je však, že růst je mimořádně rozsáhlý. Nedaří se totiž pouze některým komoditám, ale roste celý koš komodit od kávy až po nikl. To se nestalo za posledních 50 let, což je velmi neobvyklé.
 

Graf: Denní graf ropy Brent (Zdroj: PurpleTrading cTrader)

Supercyklus

Někteří investoři však názory o “supercyklu” mírní. Podle nich momentálně vidíme cyklické obnovení, které pohání hlavně obnovení zásob v Evropě, USA a Číně po výpadku dodávek během pandemie. Především bychom prý měli aktuální růst přisuzovat bezprecedentní fiskální a monetární politice, která pomáhá v růstu inflaci a nutí hedge fondy, aby se chránili nákupem běžných aktiv pro zajištění, jako jsou drahé kovy nebo ropa.
 

Pomůže americký dolar?

Nejde také nezauvažovat nad faktorem amerického dolaru, jelikož ceny většiny komodit jsou vyjádřeny právě v dolarech. Ten minulý rok výrazně oslabil na dvou a půl letá minima, což podpořilo poptávku po komoditách, nicméně nyní se zdá, že předchozí ztráty koriguje. Po zbytek roku se však od dolaru příliš očekávat nedá a vzhledem k aktuálnímu navýšení fiskálních stimulů v USA, bude jeho hodnota dále slábnout. To dává investorům fundamentální potvrzení, že by měli začít alokovat část svého kapitálu v komoditách. Začátkem roku 2021 začal tzv. “hon za výnosy”, kdy investoři už nevidí příliš prostoru na akciových trzích a hledají zhodnocení buď na rozvíjejících se trzích nebo právě v komoditách.

Samotný “supercyklus”, který často vyjadřuje delší úsek rostoucí poptávky převyšující nabídku, podporují právě globální stimulační programy, které mají podpořit ekonomickou aktivitu a růst trhu práce. To právě proto, že předchozí monetární politika podporovala hlavně aktiva na finančních trzích, zatímco aktuální politika by měla podpořit surová aktiva, jako jsou komodity, a to přes poptávku díky lepšícímu se trhu práce.