Koronavirus a trhy - Proč klesá zlato a AUD?

Mnoho obchodníků je zřejmě překvapeno velkým poklesem ceny zlata. Zlato totiž má pověst uchovatele hodnoty a v dobách krize by tedy logicky jeho hodnota měla růst. Aktuálně ovšem  sledujeme pravý opak a cena zlata od vrcholu v březnu letošního roku, kdy cena dosáhla 1700 USD za trojskou unci již odepsala 13 %. V souvislosti s tím také rychle oslaboval australský dolar, který se již dostal k hodnotě 0.5510 USD, což je nejnižší hodnota od roku 2002. Co je příčinou tohoto poklesu uvádíme v našem dnešním článku.

Fundamentální analýza

Zlato je komodita, která má pověst uchovatele hodnoty, kterou investoři vyhledávají v dobách nejistoty.  Toto bylo vysvětlením prudkého růstu této komodity v době, kdy se objevila koronovirová nákaza v Číně a zlato rostlo v podstatě téměř kontinuálně až do 9.3.2020. Pak ovšem došlo k prudkému propadu ceny a aktuálně se zlato propadlo pod úroveň 1 500 USD za trojskou unci.  

Důvodem pro to jsou tyto hlavní faktory:

 

• Čína patří mezi největší spotřebitele zlata na světě, které využívá ve zlatnictví, výrobě elektrických automobilů a pro svoje zlaté rezervy. Investoři se obávají, že aktuální pokles ekonomické aktivity v důsledku opatření proti koronaviru vyvolá globální ekonomickou recesi, což povede k poklesu poptávky po základních průmyslových surovinách mezi které patří i zlato. 
• Investoři likvidují riziková aktiva a přeměňují je na likvidní  peněžní zásoby vyjádřené v americkém dolaru, který prokazuje statut tzv. bezpečné měny, kterou investoři preferují v dobách krizí. To podporuje jeho růst i přesto, že americký Fed srazil sazbu na 0.25 %.
• Mezi americkým dolarem a cenou zlata je inverzní korelace. Pokud hodnota dolaru stoupá, cena zlata má tendenci klesat a naopak.
• Investoři jsou při aktuální panice nuceni prodávat zlato, aby pokryli margin call v důsledku ztrát na jiných aktivech.
• Obchodníci mají v dobách paniky sklon iracionálně spekulovat na náhodu, což dále vyvolává tlak na pokles ceny.  

Z dlouhodobého pohledu je ovšem zlato v růstovém trhu a fundamenty, které před krizí působily na růst zlata stále nadále platí. Uvolněná monetární politika centrálních bank, diverzifikace investorů vůči riziku a zpomalující globální růst se po odeznění aktuální paniky postupně projeví a cenu zlata opět podpoří. 


Při této příležitosti je vhodné zmínit souvislost mezi cenou zlata a australským dolarem, který rovněž významně oslabuje a dosáhl hodnoty 0.5510 USD. Austrálie je po Číně druhý největší producent zlata. Oslabovaní ceny zlata tedy negativně ovlivňuje australskou ekonomiku. Dále je Čína pro Austrálii významným obchodním partnerem, do které vyváží další komodity jako je uhlí a železná ruda. Tento export je aktuálně negativně zasažen pandemií koronaviru. To v kombinaci se silným americkým dolarem jsou hlavní důvody pro pokles AUDUSD. 

Tlak na pokles australského dolaru vyvolalo rovněž rozhodnutí australské centrální banky, která ve čtvrtek snížila sazbu na 0.25 % a poprvé zavedla program  pro podporu bank po dobu 3 let.