Může se stříbro dostat nad 20 dolarů? 

Vzácný vs. průmyslový kov 

Kam bude nyní směřovat stříbro? Otázka, na kterou nyní neexistuje tak jednoznačná odpověď, jako před pár týdny. I přesto se pokusím přiblížit, co bude na jeho cenu působit v nejbližších týdnech a měsících. Stříbro je jeden z mála drahých kovů, který dokáže přepnout z průmyslového kovu na vzácný kov pouhým lusknutím prstem. Bude záležet na investorech, jaký status dají stříbru raději. V posledních týdnech jsme mohli zaznamenat poměrně výrazný pokles rizika na finančních trzích. Americký dolar klesá a dává prostor ostatním měnám, jako je euro. To je považováno za zrcadlo ekonomického růstu a jeho růst byl jasným signálem, že investoři již nechtějí držet peníze v bezpečných aktivech.  

Své o riziku mohou napovědět také výnosy z amerických dluhopisů, které jsou nejvýše od začátku dubna. To je jasný signál o postupném uvolňování rizika, a to navzdory mohutným nákupům vládních dluhopisů FEDem. Pokles rizika je vidět také na měnách rozvíjející se ekonomik, které jsou nejsilnější od začátku pandemie koronaviru. Stříbro tak na rizicích v ekonomice pravděpodobně již moc nevydělá, ačkoliv budoucí inflační tlaky budou pravděpodobně opět tuto diskuzi vyvolávat. Do konce roku však očekáváme spíše deflační tlaky, a to kvůli poptávkovém šoku v ekonomice. 

Graf: Využití zlata v jednotlivých sektorech (zdroj: http://nucapital.co.za/) 

Zlato zůstane brzdí v propadu negativní sazby

Využití zlata je především ve zpracovatelském průmyslu, který bude možná zažívat několik složitých měsíců. Oživení ekonomiky ve tvaru V čeká již málokdo, což je spojeno se zaměstnaností. Ta je v USA nejhorší od třicátých let minulého století, tudíž ani poptávka po průmyslovém zboží nebude taková, jako na začátku roku. To však neznamená, že by mělo stříbro začít klesat, spíš ho to bude limitovat v dalším růstu. Proto je cena 25 dolarů za trojskou unci hlavně přáním portfolio manažerů, než aby šlo o fundamentálně podloženou skutečnost. 

Žijeme však v době, kdy trhy nerostou vždy na základě fundamentu, stačí se podívat na americké akcie. Stříbro vyrovnalo obrovský rozdíl se zlatem a další výraznější pokles by vyvolal obrovské nákupy, které by jeho cenu dostaly opět výše. Negativní sazby a nákupy dluhopisů budou udržovat cenu stříbra na aktuálních úrovních a celkový sentiment může cenu dostat až na 20 dolarů, a to dříve než klesne zpět na 15.