Naděje ve vakcínu dostaly korunu do trháku 

Pandemie koronaviru způsobila turbulence na finančních trzích a evidentní přeliv kapitálu z rizikovějších aktiv do těch bezpečných, jako je americký dolar nebo zlato. Zprávy za poslední týdny však naznačily rychlejší příchod vakcíny, což nahrává právě aktivům, které zaznamenaly během pandemie největší odliv kapitálu, a to rozvíjející se trhy. Mezi ně spadá i česká koruna, která od začátku měsíce posílila na páru EURCZK už o 4 %. Pokud bude takto pokračovat, čeká jí nejlepší měsíc od roku 2008.
 

Přeliv kapitálu zpět do rizika 

V březnu se z rozvíjejících se trhů “odlilo” přes 90 mld. dolarů, a to pouze z akciového a dluhopisového trhu. Šlo o logické vyústění reakce na karanténní opatření, ke kterým se postupně musela uchýlit většina zemí. Peníze se přesouvaly hlavně do amerického dolaru, zlata, švýcarského franku a japonského jenu. Z hlediska pandemie však už vidíme světlo na konci tunelu, které přináší blížící se vakcína, a to hned od několika biotechnologických společností. Není pak takovým překvapením, že se peníze začínají z bezpečných aktiv přesouvat zpět do “rizikovějších” rozvíjející se trhů, a to jak akcií, dluhopisů, tak měn.

Od začátku měsíce z toho těží výrazně také česká koruna. Ta se na páru s eurem aktuálně obchoduje za 26.15 a od začátku měsíce je v zisku 4,01 %. To je největší měsíční nárůst od června roku 2008, kdy koruna posílila o 4,6 %. Zisky sbírá koruna také na páru s americkým dolarem, kde se už obchoduje pod 22 Kč/USD. Výrazné zisky ale také sbírají další EM měny, a to polský zlotý, brazilský real nebo mexické peso. Všechny tyto měny jsou velmi blízko umazání ztrát od začátku pandemie a příští rok může být ještě lépe.
 

Jak bude (nejspíš) vypadat rok 2021? 

Vakcína v první řadě pomůže odstranit řadu bariér, které brání světové ekonomice v expanzi. Znovu se rozjede spotřeba, budou otevřeny obchody, zvýší se zaměstnanost, zlepší se dodavatelské řetězce a hlavně americký dolar bude hledat své uplatnění na trzích, které nejsou zasaženy tak mohutnými monetárními a fiskálními stimuly. Centrální banky i vlády musely zasáhnout po celém světě, ale nikdo v takové míře, jako FED a americká vláda. Jedná se sice o největší světovou ekonomiku, ale ta má za zády hlavní rezervní měnu, ke které se investoři uchylují hlavně v době deprese a nervozity. Ta by příští rok už provázet neměla a my čekáme postupný návrat k normálu.

Ten povede na trzích k odlivu kapitálu z amerických dluhopisů a dolaru, do krajin, které se jeví investorům jako rizikovější. Česká koruna má přitom ještě jedno eso v rukávu. Ekonomika sice nechce v tuhle chvílí slyšet o zvyšování sazeb, ale kdyby inflace výrazně nezpomalila, je ČNB připravena přibrzdit inflaci mírným zvýšením sazeb, což by přilákalo pozornost více investorů a poslalo korunu rychle pod 25 Kč/EUR. Z dlouhodobého hlediska se tak jeví nyní jakékoliv oslabení na koruně jako potencionální signál pro spekulaci na další posílení koruny. Ten by mohl přijít na jedné z vyznačených rezistencí, nebo po průrazu silné psychologické úrovně 26 Kč/EUR a následný pullback.
 

^{Upozornění: Jakékoli názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto materiálu jsou poskytovány jako obecná marketingová komunikace pouze pro informativní účely a nepředstavují investiční poradenství. Nic v tomto sdělení neobsahuje investiční doporučení nebo pobídku za účelem nákupu a prodeje jakéhokoliv finančního nástroje. Všechny poskytnuté informace jsou shromažďovány z renomovaných zdrojů a jakékoliv informace obsahující údaj o minulé výkonnosti nejsou zárukou ani spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. Nepřebíráme žádnou odpovědnost za jakékoliv ztráty vyplývající z jakékoliv investice provedené na základě informací uvedených v tomto sdělení. Tato komunikace nesmí být reprodukována ani dále šířena bez našeho předchozího písemného souhlasu.}