Krátce k příčinám aktuální inflace

Inflace v ČR podle dat za měsíc únor dosáhla 11,1 % a byla nejvyšší od roku 1998. V té době byla vysoká inflace způsobena poruchami v logistických řetězcích na straně nabídky v postcovidovém oživení a rostoucí spotřebou, kdy občané utráceli našetřené peníze, které v době protipandemických opatření neměli možnost utratit. Mezitím ale vypukla válka Ruska proti Ukrajině, a ta zcela dramaticky změnila veškeré ekonomické předpoklady.

V důsledku války totiž velice rychle stouply nejen ceny energií a komodit jako je ropa a plyn, ale také zemědělských surovin, jako je například pšenice, kterou produkuje Ukrajina. Rostou také ceny uhlí, hliníku, železa, oceli atd. Růst cen těchto surovin se postupně promítne do dalších produktů. Významné zvýšení cen tedy lze čekat v podstatě v každé oblasti našeho života.

Inflace výhledově

Již nyní je bohužel jasné, že inflace bude nejen daleko vyšší, ale také bude přetrvávat mnohem delší dobu, než jak ještě v únoru předpokládala ČNB. Mezi analytiky se tak objevují hlasy, že by inflace v roce 2022 mohla dosáhnout až 15 %. Klesat by pak inflace mohla začít nikoli v druhé polovině tohoto roku, ale až v roce 2023.

Podívejme se na historický vývoj inflace v ČR za posledních 25 let. Údaj za měsíc březen, který bude znám v dubnu, by tak mohl zapsat novou rekordní hodnotu.
 

_{Obrázek č. 1: vývoj inflace v ČR}
 

Hodí se snad ještě připomenout, že pokud je inflace dvouciferná, tak se hovoří o tzv. pádivé inflaci. Jednociferná inflace je pak chápána jako mírná.

Co dělá proti inflaci ČNB?

Česká národní banka na rostoucí inflaci reaguje zvyšováním úrokové sazby. Ta se aktuálně dostala na 4,5 % a další zvyšování přišlo na zasedání ČNB, které proběhlo 31. 3. 2022.

_{Obrázek č. 2: Vývoj úrokových sazeb ČNB}

Růst úrokové sazby způsobuje růst úrokových sazeb úvěrů. Méně občanů si proto bude půjčovat na spotřební zboží a tím se inflace zpomalí. Další efekt je, že zvyšováním sazeb by měla česká koruna posilovat a tím způsobí levnější import do ČR a proto bude tlačit inflaci dolů.
 

Bohužel efekt posilující koruny tak úplně naplatí v době nejistoty, kterou vyvolala válka na Ukrajině. Česká koruna totiž patří mezi exotické měny, které společně s dalšími středoevropskými měnami mají v době války v Evropě tendenci oslabovat. Kromě toho je jasné, že vysoká inflace a válka na Ukrajině způsobí zpomalení ekonomického růstu.
 

Podle guvernéra ČNB je možné očekávat pokles růstu HDP k 0 % v roce 2022 místo původně očekávaného růstu 3 %.
 

ČNB je tedy v obtížné situaci. Růst cen je třeba zastavit nebo alespoň zpomalit, zároveň ale kvůli vysoké inflaci a zpomalení ekonomického růstu hrozí deflace. K tomu je kromě války potřeba přičíst i covid, který v Evropě opět nabírá na síle. Výsledek jednání ČNB dne 31. 3. 2022 tedy bylo velice ostře sledovanou událostí.
 

Růst úrokové sazby způsobuje růst úrokových sazeb úvěrů. Méně občanů si proto bude půjčovat na spotřební zboží a tím se inflace zpomalí. Další efekt je, že zvyšováním sazeb by měla česká koruna posilovat a tím způsobí levnější import do ČR a proto bude tlačit inflaci dolů.
 

Bohužel efekt posilující koruny tak úplně naplatí v době nejistoty, kterou vyvolala válka na Ukrajině. Česká koruna totiž patří mezi exotické měny, které společně s dalšími středoevropskými měnami mají v době války v Evropě tendenci oslabovat. Kromě toho je jasné, že vysoká inflace a válka na Ukrajině způsobí zpomalení ekonomického růstu.
 

Podle guvernéra ČNB je možné očekávat pokles růstu HDP k 0 % v roce 2022 místo původně očekávaného růstu 3 %.
 

ČNB je tedy v obtížné situaci. Růst cen je třeba zastavit nebo alespoň zpomalit, zároveň ale kvůli vysoké inflaci a zpomalení ekonomického růstu hrozí deflace. K tomu je kromě války potřeba přičíst i covid, který v Evropě opět nabírá na síle.

Obchodní strategie pro obchodování české koruny během inflace

Na české koruně je díky vysoké úrokové sazbě výhodný úrokový diferenciál v páru s měnami, které naopak mají úrokovou sazbu velice nízkou. Takovými měnami je aktuálně například euro ale také americký dolar. Díky vyšším úrokovým sazbám, které jsou na české koruně vyšší než na americkém dolaru nebo euru, vznikají klientům na účtech u Purple Trading kladné swapy, které se klientům připisují na účet za každý den držení transakce USD/CZK nebo USD/EUR ve směru short.

Klienti Purple Trading také mají unikátní možnost založit si několik účtů v různých měnách a prostředky mezi nimi lze převádět on-line prakticky okamžitě v řádu několika sekund a to s finančními podmínkami, které jsou mnohem výhodnější než převody cizích měn v bankách. Toto lze výhodně využít k zajišťování proti kurzovým ztrátám pro případ, že by koruna v době další eskalace války na Ukrajině oslabovala.
 

Jak tedy na to? Podívejme se na graf páru USD/CZK a EUR/CZK.

_{Obrázek č. 3: USD/CZK a EUR/CZK na týdenním grafu}

Protože díky vysoké úrokové sazbě na koruně lze v době míru očekávat posilování koruny, tak klienti by měli v první řadě sledovat klíčové oblasti rezistencí (v obrázku jsou to červené obdélníky), ke kterým se páry EUR/CZK anebo USD/CZK dostanou. Zde pak je možné vstoupit do obchodu ve směru short a takovou transakci pak dlouhodobě držet dokud bude úroková sazba na koruně vyšší než na uvedených měnách, takže se klientům budou připisovat kladné swapy.

Pokud se obáváte toho, že by koruna mohla v době války v Evropě spíše oslabovat, pak může být řešením, že si založíte účet vedený v USD na kterém pak provedete zajišťovací transakci USD/CZK ve směru short.

Tuto strategii lze využít ke dvěma cílům:

1. Zajištění kurzu české koruny vůči dolaru

   To znamená, pokud máte účet ve výši například 10 000 USD a na něm otevřete transakci například 0,20 lotu USD/CZK short, tak potom vám nebude vadit, když koruna vůči dolaru posílí, až se situace v Evropě uklidní a vy budete chtít převést dolary zpět na koruny. Zisk z transakce 0,20 lotu short vám totiž vykompenzuje ztrátu, kterou by vklad 10 000 USD při převodu do českých korun utrpěl.

2. Zhodnocení vašeho vkladu

   U uvedené transakce 0,20 lot USD/CZK short se vám budou připisovat za každý den držení transakce swapy na vašem účtě. které tak budou váš vklad postupně zhodnocovat.

Platí, že objem transakce v lotech si budete muset spočítat sami ve vztahu k výši vašeho vkladu. Do výpočtu zohledníte předpokládaný pohyb kurzu a spočítáte, jaký dopad bude mít pohyb kurzu na váš vklad. Zároveň si budete muset zjistit, jak velký objem je potřeba pro transakci USD/CZK short použít, aby vám zisk z této transakce kompenzoval kurzovou ztrátu na vkladu v případě zhodnocení koruny.

Ať už se rozhodnete pro jakoukoli strategii, pamatuje, že obchodovat je třeba s rozumem a nikdy neriskujte prostředky, jejichž eventuální ztráta by vedla ke změně vašeho životního stylu. Pokud máte nějaké otázky, neváhejte nás kontaktovat ne emailu info@purple-trading.com a my vám velice rádi poradíme.