Swingový výhled 13. týden

Akciové indexy uzavřely první čtvrtletí roku 2022 ve ztrátě pod vlivem geopolitického napětí. Česká koruna posiluje v důsledku růstu úrokových sazeb, které ČNB zvedla na 5 %. Sazby jsou tak nejvyšší od roku 2001. Ropa oslabila po zprávě z USA, které podpoří trh s ropou uvolněním 180 mil. barelů ze svých strategických rezerv.

Válka na Ukrajině   

Válka na Ukrajině trvá již více než měsíc a ukončení je stále v nedohlednu. Probíhající diplomatická jednání zatím k výsledku nevedla. Mezitím ruský prezident Putin rozhodl, že evropské země budou platit za ruský plyn v rublech. To je z pohledu Evropy označeno za vydírání a není to v souladu s uzavřenými smlouvami o dodávkách plynu. Možnost jak toto obejít je otevření účtu u Gazprombanky, kam by šlo platit za plyn v eurech. Geopolitické napětí tedy stále trvá a má negativní vliv na akciové trhy.
 

Akciové indexy mají za sebou nejhorší čtvrtletí od roku 2020

Americké a evropské akcie zaznamenaly největší čtvrtletní ztrátu od začátku roku 2020, kdy vypukla pandemie COVID-19 a globální ekonomika se ocitla v krizi. Rebalancování portfolií na konci čtvrtletí zvýšilo poptávku po dluhopisech a udrželo jejich výnosy na nižší úrovni.
V úterý výnosová křivka krátce invertovala, to znamená, že krátkodobé dluhopisy vynášely více než dlouhodobé dluhopisy. Inverzní výnosová křivka je podle mnohých ekonomů předzvěstí recese. Znamená to, že budoucí zisky firem by měly být spíše za očekáváním a podle toho by se měly odvíjet také ceny akcií. 
Ve čtvrtek index S&P 500 klesl o 1,6 %. Průmyslový index Dow Jones se rovněž propadl o 1,6 % a index Nasdaq Composite klesl o 1,5 %. Evropský index STOXX 600 uzavřel poklesem o 0,94 %.
I po rally v minulém týdnu, kdy investoři oslavovali známky pokroku v mírových jednáních mezi Ruskem a Ukrajinou, se index S&P 500 za první tři měsíce stále propadl o 5 %, což je jeho nejhorší čtvrtletní výkon za poslední 2 roky.

Obrázek č.1: SP 500 na H4 a D1 grafu
 

Americký index SP 500 se dostal k hladině rezistence u 4 600, kterou překonal, ale pak uzavřel pod ní. To značí falešný break. Nová nejbližší rezistence je v pásmu 4 625 – 4 635. Support je u 4 453 a dále pak významný support je u 4 386 – 4 422.
 

Německý index DAX

Index DAX zaznamenal rally od 8.3. a dostal se až k hladině rezistence, která je v pásmu mezi 14 800 – 15 000.  V druhé polovině týdne ale začal index oslabovat. K oslabování indexu přispěla zpráva o tom, že Rusko bude požadovat platby za plyn v rublech, což západní země odmítají. Obava z přerušení dodávek plynu se pak promítla do výprodejů.  

Obrázek č.2: Německý index DAX na H4 a denním grafu

Rezistence je podle denního grafu v pásmu mezi 14 800 – 15 000. Nejbližší support podle H4 grafu je u 14 100  - 14 200.
 

Euro nadále v klesajícím trendu

Euro na začátku týdne podpořily naděje na mír na Ukrajině. Koncem týdne ale ukrajinský prezident varoval, že Rusko se chystá na další útoky a euro začalo oslabovat. Negativní vliv na euro mají zprávy o požadavku Ruska platit za plyn v rublech.

 Obrázek č.3: EURUSD na H4 a denním grafu.

Z technického hlediska je vidět, že EURUSD podle denního grafu se dostalo k rezistenci, kterou vytváří EMA 50 (žlutá linie). Nová horizontální rezistence je v oblasti 1.1160 – 1.1180. Support je u 1.0950 – 1.0980.
 

ČNB zvedla úrokovou sazbu

V boji proti inflaci se ČNB rozhodla k dalšímu zvýšení úrokové sazby o 0,50 %. Aktuálně je základní úroková sazba na výši 5 %, kde byla naposledy v roce 2001. Růst úrokové sazby má za cíl zpomalit inflaci skrze zpomalení poptávky prostřednictvím vyšších nákladů na úvěry.

 

Obrázek č.4: Vývoj úrokových sazeb v ČR

Kromě toho by zpomalení inflace by měla podpořit silná koruna. Ta by díky vyšším úrokovým sazbám mohla posilovat zejména vůči euru. Posilování koruny je ale podmíněno tím, že válka na Ukrajině nebude dále eskalovat.  Vidíme, že koruna vůči euru se přiblížuje k supportu v oblasti kolem 24.30. Minimum z letošního roku bylo 24.10 korun za euro.


Obrázek č.5: USD/CZK a EUR/CZK na denním grafu.

Koruna posiluje také vůči americkému dolaru. Zde je ovšem situace trochu jiná v tom, že americký Fed také zvedá sazby a předpokládá se, že do konce roku bude ve zvedáná sazeb pokračovat. Proto úrokový diferenciál mezi korunou a dolarem je méně výhodný než mezi korunou a eurem. Posilování koruny vůči dolaru je proto pomalejší. Aktuálně se koruna pohybuje u supportu 22 korun za dolar. Další support je u 21.70 a dále pak 21.10 korun za dolar, kde je letošní minimum.
 

Ropa oslabila

Ceny ropy se postaraly o hluboké ztráty po zprávě, že Spojené státy uvolní až 180 milionů barelů ze svých strategických ropných rezerv, což je součástí opatření ke snížení cen pohonných hmot. Americká ropa klesla o 5,4 % a ropa Brent klesla o 6,6 % ve čtvrtek po oznámení této zprávy.


Obrázek č.6: Ropa Brent na měsíčním a denním grafu.


Na měsíčním grafu se vytvořil silný  medvědí pin bar. Nejbližší support je v oblasti kolem 103 – 106 USD za barel. Významný support je kolem 100 USD za barel, který bude pozorně sledován.