Swingový výhled 19. týden

Indexy v minulém týdnu pokračovaly v silném oslabování, zatímco americký dolar již překonal hodnotu 104 a pohybuje se na 20letých maximech. Sada důležitých dat je ovšem za námi, což by mohlo na akciové trhy přinést dočasně trochu úlevy. Česká koruna prudce oslabila poté, kdy byl jmenován nový guvernér ČNB Aleš Michl, který je zastánce umírněného postupu. Zdá se tedy, že  růst úrokových sazeb v ČR je blízko svého vrcholu.   

Makroekonomická data

Ve středu byla reportována spotřebitelská inflace v USA za duben, která v meziročním srovnání dosáhla hodnoty 8,3 %. Analytici čekali, že inflace bude 8,1 %. I když dosažená hodnota byla vyšší než očekávání, stále se jednalo o nižší inflaci než která byla v březnu, kdy hodnota inflace dosáhla 8,5 %. V meziměsíčním srovnání byl v dubnu nárůst cen o 0,3 %, což je výrazně méně než v březnu, kdy ceny rostly o 1,5 %.
Ve čtvrtek byla reportována průmyslová inflace, která v meziročním srovnání dosáhla hodnoty 8,8 % a v meziměsíčním srovnání za duben to bylo 0,4 %.
Pozitivní na těchto datech je, že inflace oproti předchozím hodnotám klesla. Je ale třeba si uvědomit, že meziroční srovnání vychází z dat, kdy i v předchozím roce byla inflace vyšší díky oživení po pandemii Covid – 19. Dobrým signálem je ale pokles meziměsíční inflace.
Šéf Fedu zopakoval, že očekává další růst úrokových sazeb o 0,50% bodu na dalších dvou zasedáních Fedu. Zároveň zmínil, že v případě nutnosti nelze vyloučit ani vyšší navýšení sazeb.
Výnosy amerických 10letých dluhopisů sestoupily ze svého vrcholu a provedly mírnou korekci. Americký dolar však nadále posiloval a překonal rezistenci na hodnotě 104. Dolar se tak pohybuje na 20letých maximech.

Obrázek č.1: Výnosy amerických 10letých dluhopisů a USD index na denním grafu

 

Akciové indexy silně přeprodané

Silný dolar, rostoucí výnosy amerických dluhopisů, válka na Ukrajině a dopady lockdownu v Číně byly hlavní důvody poklesu akciových indexů. Index SP 500 se dostal na hodnotu 3 860, což je nejnižší úroveň od března 2021. Zde je zároveň dlouhodobý support. Významná makrodata jsou ovšem za námi a trh již zpracoval všechny dostupné fundamentální informace. To by mohlo na trhy přinést dočasnou úlevu a index by mohly provést růstovou korekci. Pokles výnosů 10letých dluhopisů, tomuto pohybu dává volnou cestu.

Obrázek č.2: SP 500 na H4 a D1 grafu

Z pohledu technické analýzy se americký index SP 500 nadále pohybuje v klesajícím trendu, protože trh vytořil nižší low a zároveň je pod klouzavým průměrem SMA 100 i EMA 50 na H4 i denním grafu. Nejbližší rezistence je 4 040 – 4 070. Další je u hodnoty 4 140 a zejména pak 4 293 – 4300. Support je 3 860 – 3 900.
 

Německý index DAX

Z makroekonomických dat byl v minulém týdnu reportován německý ZEW ekonomic sentiment za květen, který ukázal hodnotu – 34,3, což je zlepšení oproti předchozímu měsíci, kdy hodnota byla -41,0.  Inflace v Německu za duben je  v meziročním srovnání 7,4 % a od března stoupla o 0,8 % (předchozí měziměsíční nárůst byl 2,5 %).

Obrázek č.3: Německý index DAX na H4 a denním grafu

Index se nadále pohybuje v klesajícím trendu spolu s hlavními světovými indexy. Cena dosáhla na klouzavý průměr SMA 100 na H4 grafu, což bývá signál rezistence u klesajících trendů. Celkově se index pohybuje pod SMA 100 na denním grafu i na H4 grafu, což potvrzuje medvědí sentiment. Nejbližší support podle H4 je 13 600 – 13 650. Rezistence je 14 300 – 14 330. Další rezistence je  14 592 – 14 632.
 

Velký výprodej na euru nadále pokračuje

Euro vůči dolaru kleslo na hodnotu 1.0356, což je nejnižší hodnota od  ledna 2017. Tato hodnota je zároveň oblast významného supportu, kde by se cena mohla zastavit. Fundamentálně je oslabování eura dáno silným dolarem a jestřábí politikou Fedu, která kontrastuje s politikou ECB, která zatím sazby nezvýšila.

 

 Obrázek č.4: EURUSD na H4 a denním grafu

V příštím týdnu budou reportována data o inflaci z eurozóny, která by mohla být pro další pohyb významným katalyzátorem.
Významný support je ceně kolem 1.0350 – 1.040. Aktuální rezistence je u hladiny 1.05.
 

Česká koruna pod novým guvernérem silně oslabila

Prezident Miloš Zeman překvapil jmenováním Aleše Michla do čela ČNB. Michl je známý svými holubičími názory, který na posledních zasedáních vystupoval proti zvyšování úrokových sazeb. Jeho jmenování se na trzích projevilo silným oslabením české koruny. Banka však později začala na trzích intervenovat prodejem části devizových rezerv, aby zabránila dalšímu oslabování koruny.
Důležité je vědět, že o monetární politice banky rozhoduje sedmičlenná bankovní rada. Zatím byl poměr pro hlasování o růstu sazeb 5:2. Do konce června ale musí prezident jmenovat  3 nové členy rady. Tím by mohl poměr hlasů v radě významně změnit a nastolit tak nový kurz politiky banky, který by znamenal zastavení růstu úrokových sazeb. Je ale pravděpodobné, že na zasedání bankovní rady v červnu bankovní rada, ještě ve starém složení, rozhodne o dalším nárůstu úrokových sazeb.



Obrázek č.5: USD/CZK a EUR/CZK na denním grafu

Česká koruna vůči dolaru se dostala k hodnotě 24.36 a vůči euru na 25.47, ze kterých začala sestupovat po intervencích ČNB.