Swingový výhled 24. týden

Máme za sebou týden, ve kterém se hlavní světové akciové indexy vykoupaly v krvavé lázni v reakci na rostoucí inflaci, která postupuje rychleji, než se předpokládalo. Hlavní part v tomto dramatu sehrály centrální banky. Podle očekávání USA, Velká Británie a překvapivě také Švýcarsko zvyšovaly úrokové sazby. Japonsko naopak jako jedna z mála zemí se rozhodlo ponechat nadále úrokovou sazbu na původní hodnotě – 0,10 %.

Makroekonomická data

Zvýšení úrokové sazby o 0,75 % na úroveň 1,75 %, které bylo vyšší o 0,25 % než Fed avizoval na minulém zasedání, možná pro trhy překvapením ani nebylo s ohledem na to, že inflace za květen dosáhla 8,6 % v meziročním srovnání (za duben to bylo 8,3 %). Trh v reakci na data o inflaci silně reagoval a následovaly výprodeje na akciových indexech a posilování amerického dolaru.

Navýšení úrokové sazby o 0,75 % je nejvyšší růst od roku 1994 a na dalším jednání Fedu se očekává opět další nárůst sazby v rozmezí od 0,50 % do 0,75 %. Fed se snaží tímto agresivním postupem zastavit rostoucí inflaci. Problém ale je, že ekonomické projekce ukazují na zpomalení ekonomického růstu. Retailová data za květen klesla o 0.3 %, což bylo pro trhy překvapením. Je to první pokles spotřebitelských výdajů v roce 2022. Fed rovněž snížil projekce růstu HDP a zvyšovat by se naopak podle Fedu měla nezaměstnanost. To vše směřuje k riziku stagflace.   

Údaje z trhu práce jsou ale zatím stále dobré. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu dosáhl 229 tisíc, což je méně než předchozí týden, kdy to bylo 232 tisíc.

Americký dolar v reakci na vysokou inflaci a rychlejší utahování ekonomiky dosáhl nového letošního maxima na hodnotě 105,86. Rostly také výnosy US 10letých dluhopisů, které dosáhly 3,479 %.

Obrázek č.1: Výnosy amerických 10letých dluhopisů a USD index na denním grafu

 

Index SP 500

Index SP 500 stejně jako další světové indexy se v minulém týdnu dostal do krvavé lázně, když překvapila zejména data o rostoucí inflaci v USA. Významné supporty podle H4 grafu byly velice rychle projety a trh ukazuje, že je nadále v medvědí náladě. Podle denního grafu se vytvořilo další nižší low a to spolu s nižšími vrcholy tento medvědí trend potvrzuje. 

Obrázek č.2: SP 500 na H4 a D1 grafu
 

Support podle H4 grafu je v pásmu 3 645 – 3 675. Nejbližší významná rezistence je u 3 820 – 3 835. Za rezistenci je možno považovat i „projetý support“ v oblasti 3 710 – 3 732. Ty nejzásadnější zprávy jsou za námi a trh by si mohl na nějakou dobu oddechnout. Nízkých úrovní by si také mohli všimnout dlouhodobí investoři, kteří budou kupovat akcie při těchto slevách. Pro spekulanty ale platí, že v klesajícím trendu je velice rizikové spekulovat na otočení trhu.
 

Německý index DAX

Velice podobný obrázek jako SP 500 nám nabízí také německý index DAX. Ukazatel ekonomického sentimentu ZEW v Německu v měsíci červnu ukázal na zhoršení nálady mezi institucionálními investory a analytiky, když hodnota indexu dosáhla – 28,0. Vliv na tento pesimismus má bezpochyby pokračující válka na Ukrajině. Konec této tragické události je zatím v nedohlednu. Jasné ale je, že čím déle bude konflikt pokračovat, tím silnější dopady na evropskou ekonomiku to bude mít.  

Obrázek č.3: Německý index DAX na H4 a denním grafu

DAX se pohybuje v jasném klesajícím trendu a v minulém týdnu prorazil významný support na hodnotě 13 300. Nejbližší rezistence podle H4 grafu je 13 250 – 13 300. Významná rezistence je u 13 650 – 13 700. Nový support podle H4 grafu je u 12 950 – 12 980.
 

Euro odmítlo nižší hodnoty  

Informace o vyšší inflaci v USA a navýšení sazeb poslalo nejprve pár EUR/USD k hodnotám supportu u 1.0370. Hladina ale nebyla proražena a euro se pak od této oblasti nadechlo k silnému růstu. Investoři zřejmě předpokládají, že ECB bude muset reagovat vyšším než 0,25% zvýšením sazeb, které avizovalo na posledním jednání.


Obrázek č.4: EUR/USD na H4 a denním grafu

Nejbližší rezistence je podle H4 grafu u 1.0560 – 1.0600. Další rezistence je pak u 1.0760-1.0770. Aktuální support je podle denního grafu u 1.0340 – 1.0370.
 

Bank of England zvedla sazby podle očekávání

Růst inflace nenechal v klidu centrální banku Velké Británie, které zvedla klíčovou sazbu podle očekávání o 0,25 %. Aktuální sazba je 1,25 %. Inflace se sice blíží k dvouciferným hodnotám, ale banka si nemohla agresivnější postup dovolit. V Británii již totiž pokles ekonomické aktivity nastal a HDP klesá nejrychlejším tempem za rok. V meziměsíčním srovnání kleslo HDP v Británii o 0,3 %.  Výrobní produkce za duben klesla o 1 %.

Obrázek č.5: GBP/USD na H4 a denním grafu

Měnový pár GBP/USD má za sebou velice dramatický týden, když se nejprve dostal pod 1.20, aby pak předvedl nevídanou rally. Každopádně podle H4 grafu a také podle denního grafu se libra pohybuje pod klouzavým průměrem SMA 100, což ukazuje na medvědí sentiment. Jsou také jasná nižší dna a nizší vrcholy na denním grafu, což tento trend potvrzuje.
Zvýšení úrokové sazby v Británii sice poslalo měnový pár GBP/USD až k hodnotám 1,24, zde ale cena dlouho nezůstala a pak došlo k oslabení libry, které podtrhuje celkový klesající trend. Nejbližší rezistence je u hodnoty 1.24.  Support je pak u 1.1930 – 1.2000.
 

Centrální banka Japonska stále holubičí

V pátečních ranních hodinách rozhodovali o sazbách také v Japonsku. Tam dle očekávání zústává všechno při starém, tedy sazba na záporné hodnotě – 0,10 %. Tento stav znamená výhodný úrokový diferenciál mezi amerických dolarem a japonským jenem ve prospěch dolaru. Proto není překvapením, že pár USD/JPY dosáhl nejvyšší hodnoty od roku 2002. Slabý jen je ale pro japonskou ekonomiku velký problém, protože zdražuje import základních výrobních surovin a přispívá tak k růstu inflace.

Obrázek č.6: USD/JPY na H4 a měsíčním grafu

Pár  USD/JPY se dostal k rezistenci 134.5 – 135.0, což je nejvyšší hodnota od roku 2002. Support podle H4 grafu je u 131.50 – 131.80.