Tržní sektory s vysokým růstovým potenciálem pro tento rok
Rostoucí výnosy rozevřely nůžky mezi jednotlivými sektory na akciovém trhu a investoři se nyní ptají, kam fundament pošle akciové trhy ve střednědobém horizontu a zda je na trzích ještě prostor pro nalezení zajímavějších výnosů. Podle JP Morgan napověděly o aktuálním trendu první měsíce v letošním roce.
Cyklické a defenzivní sektory
Už před růstem výnosů a začátkem korekce na technologických akciích jsme si mohli všimnout, že očekávání investorů ohledně dalšího vývoje akciového trhu, se začínají mírně měnit. Řada z nich začala přesouvat svou pozornost k akciím, které budou těžit z postupného očkování světové populace a návratu ekonomiky do normálu. Cyklické a více defenzivní akcie tak budou pokračovat ve střednědobém růstu. Jde totiž o společnosti kopírující ekonomický cyklus, a to jak expanze, tak recese. Konkrétní sektory, kam musíme směřovat svou pozornost jsou finance, energie, výroba. Z těch defenzivních půjde především o zdravotnictví a spotřebitelské zboží. Jde o sektory, které nabízí konzistentní ziskovost a dividendy za jakýchkoliv podmínek na akciovém trhu.
Finanční a spotřebitelské akcie mohou táhnout celý trh
Zatímco se většina trhu obává z růstu výnosů a vyšších sazeb v ekonomice, velké finanční instituce budou z vyšších sazeb profitovat. Proto bude potřeba začít věnovat větší pozornost akciím bankovních domů a pojišťoven. Pro bankovní sektor půjde o příležitost dodatečného navýšení marží, které jim klesly od začátku pandemie, kdy strmě klesly sazby v ekonomice. Vzhledem k očekávanému navýšení spotřeby bychom měli svou pozornost věnovat také spotřebitelskému sektoru. Tam by měl velkou roli sehrát poslední stimulační balíček Joe Bidena o necelých 2 bilionech dolarů, který obsahuje mimo jiné přímé šeky Američanům o hodnotě 1 400 dolarů.
Tyto sektory by měly táhnout růst akciového trhu v následujících několika měsících. Trochu v pozadí zatím zůstávají například aerolinky. Ty budou těžit z postupného uvolňování cestovních restrikcí, ale například situace v Evropě je stále poměrně dramatická a cestování ještě dlouho nebude na úrovních, kde bylo před pandemií. Z dlouhodobého hlediska však také nabízí zajímavé ocenění, ale nepůjde o sektor, který by měl určovat trend na trhu.
Co technologie?
Technologickému sektoru vyšší sazby zatím příliš neprospívají, což ukazuje od začátku roku. Od začátku pandemie šlo přitom o nejoblíbenější sektor, kde se jednoduše dostaly valuace příliš vysoko a korekce už byla na spadnutí. Rostoucí výnosy stále ohrožují jejich další výkonnost, ale dají se najít i konkrétní akcie, v jejichž případě má smysl zapojit se do trhu. Z hlavních technologických jmen se postupně přesouvají peníze do společností, které spíše prodávají software a počítačové čipy. Jak už naznačilo několik předních automobilek, čipů je stále velký nedostatek a situace se nezlepší ještě několik měsíců. Globální nedostatek je cítit ve všech sektorech, což bude tlačit na ziskovost těchto společností a růst jejich akcií.
Konzervativněji jde k investicím přistoupit v rámci indexů. Zatím nejlépe je na tom od začátku roku DOW Jones, který obsahuje především cyklické a hodnotné akciové tituly. Korekce na technologickém indexu Nasdaq naopak nabízí zajímavou příležitost pro akumulování dlouhodobějších pozic.
Graf: Denní graf indexu Dow Jones (Zdroj: cTrader PurpleTrading)
