Akademie Články Událost, na kterou letos čekají obchodníci s ropou

Událost, na kterou letos čekají obchodníci s ropou

Cena ropy velice dobře reaguje na významné makroekonomické či geopolitické události. A přesně na jednu takovou letos tradeři čekají. Pokud k ní totiž opravdu dojde, mohla by na trhu vzniknout potenciálně velmi zajímavá obchodní příležitost.

Publikováno: 27.04.2023

V posledních měsících bylo hned několik událostí, které dokázaly výrazně ovlivnit vývoj ceny ropy. Žádná z nich však neměla tak dlouhodobý efekt na cenu ropy na burze jako ta, ke které došlo v USA v minulém roce. Vlivem ní se podařilo srazit cenu ropy za barel na uspokojivou hladinu kolem 70 USD. Zde zůstala v podstatě až do konce roku 2022. Tou událostí je uvolnění strategických ropných rezerv v USA.

Uvolnění ropných rezerv v USA lze chápat jako jakýsi protipól ke škrtům v ropné produkci na straně kartelu OPEC+. Ty totiž ceny ropy naopak vyhání nahoru. Vzhledem k tomu, že k těmto škrtům nedávno (duben 2023) opět došlo, mohlo by se zdát, že je nyní míč na straně USA. Je tomu ale skutečně tak? A co to udělá s cenou ropy ve střednědobém horizontu?

Vysoké ceny ropy zatápí USA na domácí půdě

Fakt, že celý trh s ropou prakticky drží ve svých rukou několik zemí, je široce známý. V uplynulém roce se však tyto síly přeskupily do dvou táborů. Na straně jedné je kartel OPEC+ včetně přidružených zemí, které se snaží o co nejvyšší ceny ropy. Na druhé je pak USA, která chce ceny ropy snížit.

Vysoké ceny ropy jsou totiž pro USA výrazně proinflační, což vrhá špatný stín na vládu Joe Bidena a výrazně snižuje jeho šance na znovuzvolení americkým prezidentem. Zároveň drahé pohonné hmoty ztěžují práci centrální banky při snaze dostat inflaci k 2% cíli v dohledné době. Vyšší ceny ropy tak jednoduše znamenají vyšší ceny pohonných hmot, vyšší inflaci a dost možná vyšší úrokové sazby v USA po delší dobu.

To může výrazně ovlivnit i celkový růst americké ekonomiky či případnou recesi. Jak vidíte, tak ve hře je opravdu hodně a ropa je nejen ekonomickou zbraní, ale i politickou. Všemu navíc z povzdálí přihlíží Čína, která dále vesele dováží levnou ruskou ropu.

Jak mohou USA snížit cenu ropy?

Nevyhnutelným důsledkem byl růst cen ropy na nejvyšší hodnoty od listopadu. V posledních dnech opět nafouknuté ceny ropy mírně splaskly díky obavám o případnou recesi, která by mohla nastat v následujících měsících.

Jak jsme již psali výše - tak samotné navýšení ceny ropy by mohlo nepřímo způsobit recesi a její následný pokles. Trh tak může být opravdu soběstačný. Recesi se však v USA chtějí za každou cenu vyhnout a ideálně srazit ceny ropy pod 70 USD za barel. Jak toho mohou dosáhnout? Stejně jako v průběhu minulého roku - uvolněním strategických ropných rezerv USA na trh.

Je zde však jeden problém - ropné rezervy USA jsou na nejnižších hodnotách za posledních 40 let a v USA se rozhodně nehrnou ropu do rezerv dokupovat. Takový signál by byl pro ceny ropy jasně býčí a tomu se chtějí v USA rozhodně vyhnout. Dříve nebo později však ropu dokoupit musí. Na stav strategických rezerv se můžete podívat níže. Patrný je výrazný pokles v průběhu roku 2022.

_{Strategické ropné rezervy v USA, v milionech barelů. Zdroj: Ycharts}

Jaky vliv mělo v minulosti uvolnění rezev na cenu ropy?

Během roku 2022 uvolnily USA 180 milionů barelů ze svých ropných rezerv v reakci na energetickou krizi po vpádu Ruska na Ukrajinu. Tento záměr oznámil Joe Biden na konci března a během několika dnů jsme viděli obrovský pokles cen ropy. Vývoj z období před rokem je znázorněn na grafu níže. Barel ropy WTI tehdy zlevnil z přibližně 110 USD na méně než 94 USD během necelých dvou týdnů. USA tak postupně uvolňovaly kolem 1 milionu barelů ropy denně na trh, což odpovídá přibližně 1 % celosvětové poptávky. Do konce roku se pak dokonce podařilo srazit ceny ropy WTI až téměř k 70 USD za barel.

^{Reakce ropy WTI na oznámení o uvolnění 180 mil. barelů na trh. Timeframe H4 v platformě MT4}

Právě úroveň cen ropy WTI kolem 70 USD je však klíčová, dle dostupných zpráv se jedná o hranici, u které by USA měly opět nakupovat ropu do svých rezerv. Během březnové (2023) krize malých a středních bank byla dokonce cena za barel WTI pod úrovní 70 USD, americké rezervy se však plnit nazačaly. To jasně hovoří o tom, že ropné rezervy USA se v nejbližší době dokupovat spíše nebudou. Do ropných rezerv by se sice mělo během tohoto a příštího roku od producentů vrátit přibližně 25 milionů barelů, to však za výrazný nárůst označit nemůžeme. Zvláště, když očekáváme na trhu další uvolnění americké ropy ze státních rezerv.

^{Reakce ropy WTI na oznámení dodatečném o uvolnění 26 mil. barelů na trh. Timeframe H4 v platformě MT4}

Kdy nás čeká další uvolnění zásob?

Poměrně překvapující bylo oznámení ze 13. února 2023, kdy kongres schválil uvolnění dalších 26 milionů barelů ropy na trh ze státních rezerv. Tato ropa by si měla na trh najít cestu od dubna do konce června. A skutečně tomu tak je - od konce března na trh Američané dodali další 4 miliony barelů ropy.

Právě v druhé polovině roku však trh očekává výraznější růst poptávky po ropě tažený zejména Čínou, jejíž ekonomika je jak politá živou vodou. Aktuální škrty v produkci OPEC+ jsou kolem 3,66 mil. barelů denně, tedy téměř 4 % celosvětové poptávky. Ceny ropy tak mohou opět výrazně vzrůst a to si kromě OPEC+ nepřeje asi nikdo.

Je tak pravděpodobné, že USA uvolní během léta další ropné barely ze svých rezerv a to dost možná ve výrazně vyšším objemu než bylo oznámeno v únoru. Na toto oznámení pak čeká doslova celý trh a má potenciál doslova otřást cenami ropy stejně, jako tomu bylo v minulých případech.