Vydrží růst ropy? 

Přebytek mizí velmi pomalu, nakupuje hlavně Čína

Spotřeba pohonných hmot v USA rostla za poslední 4 týdny nejrychlejším tempem v historii, stále však zůstává hluboko pod sezónním průměrem. Ropa tak v situaci, kdy byla nejníže od roku 2002, vstřebává každou pozitivní zprávu. To jí pomohlo k nevídanému procentuálnímu zhodnocení. Postupné otevírání americké ekonomiky pomáhá mírnému růstu poptávky, který však v reálu nedokáže vykompenzovat přetrvávající nadbytek ropy na trhu. Znepokojující je hlavně riziko ucpání ropných potrubí, a to v době, kdy se bude opět blížit expirace červnového kontraktu (19.5). Toho se ve velkém začaly zbavovat velké ETF fondy, které přešly minimálně na zářijové kontrakty. Riziko dalšího propadu tak vnímají i u nadcházející dvou kontraktů. 

Americká ropná produkce minulý týden klesla poprvé od začátku minulého roku pod 12 milionů barelů, což má také vliv na pomalejší růst zásob v USA. Ve velkém pokračuje v nákupech ropy především Čína, jejíž dovoz činil v dubnu přes 10 milionů barelů za den. Rekordní produkci má za sebou během minulého měsíce také několik členů kartelu OPEC, kdy Saudská Arábie pokračovala v agresivním zlevnění lehké arabské ropy pro asijský trh. 
 

Graf: Denní graf CL (Zdroj: cTrader Purple Trading)

Od začátku měsíce začínají platit produkční škrty OPEC+ ve výši necelých 10 mbpd. Ostatní ropní producent jako USA, Kanada, Brazílie a další evidentně musí přizpůsobovat svou nabídku vývoji na trhu a postupně také snižují produkci. Velké ropné společnosti v USA jako Chevron nebo Exxon Mobil již oznámily plánované snížení produkce, zatímco většina analytiků neočekává, že se ropný trh nevzpamatuje na předchozí úrovně poptávky minimálně do konce roku 2021.  

Co bude s cenou ropy nyní? 

Poptávka po pohonných hmotách ve světě je stále o 20-30 % nižší, než na začátku roku a aerolinky se nevrátí do chodu před pandemií ještě několik let. Trh bude potřebovat udržet větší produkční škrty minimálně do konce roku, aby alespoň vybalancoval poptávku s nabídkou a nezaplňoval dále zásobníky ropy. Ve světových vodách jsou aktuálně desítky plných tankerů, které neznají svou destinaci a v případě růstu cen po nich začne rychle růst poptávka. 

Aktuální růst ceny tak vnímám na základě zmíněných informací jako přehnaný. Trh se bude postupně vracet na úrovně kolem 20 dolarů, jelikož možná přeceňuje budoucí očekávání. V druhé polovině roku bude po celém světě přetrvávat ekonomický útlum. To ovlivní poptávku po pohonných hmotách a produkční kapacity budou v tu dubu již zaplněny. Zároveň výraznějšímu růstu cen zabrání právě levná ropa, která aktuálně zaplavuje trh. Další růst ceny ropy tedy nemá skálopevný fundament. 

_{Upozornění: Jakékoli názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto materiálu jsou poskytovány jako obecná marketingová komunikace pouze pro informativní účely a nepředstavují investiční poradenství. Nic v tomto sdělení neobsahuje investiční doporučení nebo pobídku za účelem nákupu a prodeje jakéhokoliv finančního nástroje. Všechny poskytnuté informace jsou shromažďovány z renomovaných zdrojů a jakékoliv informace obsahující údaj o minulé výkonnosti nejsou zárukou ani spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. Nepřebíráme žádnou odpovědnost za jakékoliv ztráty vyplývající z jakékoliv investice provedené na základě informací uvedených v tomto sdělení. Tato komunikace nesmí být reprodukována ani dále šířena bez našeho předchozího písemného souhlasu.}