Questa coppia di valute ha offerto le maggiori opportunità di profitto nel 2022

Inizio 2022 - la calma prima della tempesta

L'inizio dell'anno non è stato niente di speciale: per una sterlina si potevano acquistare circa 1,35 dollari, un valore piuttosto superiore alla media nel lungo periodo. Sebbene molti di voi si aspettassero un leggero indebolimento della sterlina, nessuno avrebbe potuto prepararsi allo shock dell'invasione russa dell'Ucraina. L'inflazione è schizzata alle stelle e le banche centrali di tutto il mondo sono state costrette a inasprire le politiche monetarie. Alcune più coraggiosamente di altre.

Non dobbiamo inoltre dimenticare che il mondo si era appena ripreso da una pandemia di coronavirus, durante la quale era stata rilasciata un'enorme liquidità come parte dei pacchetti di aiuti alle popolazioni. È qui che si può individuare la seconda causa del rapido aumento dell'inflazione. Inoltre, la Gran Bretagna si stava ancora riprendendo dalla Brexit. Sebbene la sterlina britannica fosse relativamente forte rispetto al dollaro USA, il Regno Unito non era certo preparato allo shock imminente.
 

_{Tendenza a lungo termine della coppia di valute GBP/USD nella piattaforma MT4}

Tassi di interesse sulla sterlina - protagonista: la Banca d'Inghilterra

La Banca d'Inghilterra, come le sue controparti europee, ha mantenuto a lungo una politica di tassi d'interesse estremamente bassi. Il primo rialzo dei tassi cosmetici della Banca d'Inghilterra è avvenuto già alla fine del 2021. Tuttavia, l'enorme inflazione sta schiacciando anche il Regno Unito e la banca centrale ha dovuto ricorrere gradualmente a rialzi sempre più consistenti. Questi sembrano essere culminati in un rialzo di 75 pb a novembre. In effetti, a ottobre l'inflazione è salita al livello più alto degli ultimi 40 anni, superando l'11%. Il percorso del tasso di base del Regno Unito è illustrato nel grafico seguente.

_{Tasso base della Banca d'Inghilterra}

Tassi di interesse sul dollaro e una Fed coraggiosa

La Federal Reserve statunitense è stata molto più audace, aumentando gradualmente il tasso d'interesse di riferimento fino alla fascia 3,75%-4,00% (dal 12/12). L'aumento dei tassi ha reso più attraente il dollaro USA, che ha iniziato a rafforzarsi praticamente in tutte le coppie di valute, e la coppia con la sterlina non ha fatto eccezione. Inoltre, tutto lascia pensare che la Fed continuerà a inasprire la politica monetaria. Tuttavia, i dati economici, in particolare l'inflazione e il mercato del lavoro, saranno importanti. Quest'ultimo appare ancora surriscaldato, con un tasso di disoccupazione del 3,7%, uno dei più bassi mai registrati. Il forte mercato del lavoro ostacola gli sforzi della banca centrale per combattere l'inflazione. L'evoluzione del tasso di base statunitense è illustrata nel grafico seguente.
 

_{Tasso dei Fed funds}

Cosa aspettarsi da EURUSD nel 2023?

Con la cancellazione dei pacchetti fiscali previsti, un nuovo Primo Ministro e un nuovo Cancelliere dello Scacchiere, l'economia del Regno Unito si è stabilizzata di nuovo e anche con il graduale indebolimento del dollaro USA, il tasso di cambio GBP/USD è salito gradualmente fino all'attuale 1,22.

I dati sull'inflazione ne sono un esempio. I dati di novembre dovrebbero essere più positivi nel Regno Unito, come nell'Eurozona, ma anche il Regno Unito potrebbe risentire in modo significativo di ulteriori aumenti dei prezzi dell'energia in Europa e dell'instabilità in generale. Con un'inflazione che dovrebbe superare il 6% entro la fine del prossimo anno, la Banca d'Inghilterra ha ancora motivi più che sufficienti per inasprire ulteriormente la politica monetaria. Si prevede che la BoE aumenti di 50 pb al 3,5% nella prossima riunione. I tassi di interesse dovrebbero quindi raggiungere il picco nel primo trimestre del 2023. Il livello del tasso terminale dovrebbe aggirarsi intorno al 4,25%.

Gli ulteriori sviluppi della politica monetaria negli Stati Uniti, come nel Regno Unito, dipenderanno dai dati sull'inflazione di novembre. Tuttavia, il calo globale dei prezzi del petrolio potrebbe riflettersi positivamente in questi dati e l'inflazione potrebbe tornare positiva negli Stati Uniti. Sarebbe il secondo anno consecutivo e potrebbe essere il segnale che l'inflazione statunitense ha superato il suo picco. Le dichiarazioni rilasciate dai funzionari della banca centrale nelle ultime settimane chiariscono che la Fed vuole valutare l'impatto dei precedenti rialzi sull'economia e non inasprire troppo i tassi.

Tuttavia, alcuni funzionari continuano ad avvertire che il rischio che l'inflazione "attecchisca" è più alto di un eccessivo aumento dei tassi di interesse. Anche il mercato del lavoro, ancora relativamente surriscaldato, depone a favore di ulteriori rialzi dei tassi. La disoccupazione negli Stati Uniti è ancora al 3,7%, uno dei valori più bassi mai registrati. Per combattere con successo l'inflazione, la disoccupazione dovrà aumentare ulteriormente. Alla prossima riunione della Fed, il mercato si aspetta un aumento dei tassi di 50 punti base con una probabilità superiore al 75%. Il tasso di interesse finale negli Stati Uniti dovrebbe quindi essere compreso tra il 4,75% e il 5%.
 

_{Newsletter Market Shot del 22.9.2021. Previsto calo della coppia GBP/USD}