TOP 3 akcji w grudniu 2023 r.

Powrót dawnej świetności Carrefoura?

Akcje Carrefour SA są nowym dodatkiem do listy najczęściej handlowanych akcji miesiąca. Tym bardziej interesujące jest to, że znalazły się one nawet na absolutnym szczycie najbardziej interesujących akcji dla klientów Purple Trading w grudniu. Znana sieć supermarketów ma za sobą dość przeciętny rok, w którym jej akcje wzrosły o mniej niż 5%, a tym samym pozostały w tyle za rynkiem (indeksy Euro Stoxx odnotowały dwucyfrowe wzrosty).

Patrząc na wykres długoterminowy, widać, że akcje Carrefour są szczególnie preferowane przez aktywnych traderów. Inwestorzy preferujący styl "kup i trzymaj" nie cieszyli się nimi zbytnio w ostatnich latach. Przynajmniej stopa dywidendy, która obecnie wynosi ponad 3%, może być atrakcyjna. Jednak w czasie, gdy akcje osiągają gorsze wyniki niż rynek, dywidenda jest niewielkim pocieszeniem. Pozytywnym aspektem jest jednak również wykup akcji własnych - spółka obiecała 800 mln euro wykupu do 2023 r., z czego prawdopodobnie się wywiązała. Ale dlaczego akcje Carrefour są tak popularne i jaki jest ich przyszły potencjał?
 

_{Akcje spółki Carrefour SA na wykresie D1, MT4}

Carrefour przechodzi obecnie transformację - koncentrując się przede wszystkim na rynku europejskim i latynoamerykańskim. Zmaga się jednak z wieloma przeszkodami na obu rynkach. Należą do nich słaby wzrost gospodarczy w Europie i normalizacja gospodarcza w obu Amerykach. Ponadto Carrefour całkowicie zaprzestał obecności w Azji i obecnie koncentruje się głównie na sprzedaży cyfrowej i internetowej. Posunięcie to było kosztowne, ale już zbiera pierwsze owoce. Zamówienia online i dostawy do domu znacznie rosną i z pewnością są przyszłością branży. Wyjście z Azji również okazuje się dobrym posunięciem, a Carrefour sprzedaje swoje ostatnie aktywa w 2022 roku. Zwłaszcza biorąc pod uwagę obecne problemy gospodarcze w Chinach.

Carrefour generuje obecnie 46% swojej sprzedaży z Francji, 28% z reszty Europy i 26% z Ameryki Łacińskiej. Szczególnie dobrze radzi sobie w Brazylii, gdzie jest również liderem rynku dzięki przejęciu Grupo Big. To właśnie sprzedaż z Ameryki Łacińskiej rośnie w najbardziej interesującym tempie, co czyni ją kopalnią złota dla Carrefour. Pytanie brzmi jednak, w jaki sposób firma zdoła wygenerować zyski w środowisku gwałtownie spadającej inflacji, zwłaszcza na rynku, na którym ma minimalne marże. Co więcej, Carrefour przechodzi transformację do 2026 r., do tego czasu mogą wystąpić znaczne wahania, co nie jest obce tym akcjom. Tak więc w szczególności zyski przyniosą interesujące możliwości handlowe dla aktywnych traderów, a więcej informacji pojawi się 20 lutego.

Disney - powrót do centrum uwagi?

Rok 2023 był jednym z najlepszych dla amerykańskich akcji, indeks S&P 500 wzrósł o ponad 26%, a indeks technologiczny Nasdaq o 43%. Była jednak jedna słynna nazwa, która nie odnotowała żadnego wzrostu - Disney. Akcje Walt Disney zakończyły 2023 r. wzrostem o zaledwie 1,5%. Mimo że początek roku 2023 był dla Disneya spełnieniem marzeń, a akcje zyskały 25% w samym styczniu. Jednak w miarę upływu roku zyski te ulegały stopniowej erozji, spadając do najniższego poziomu od 9 lat.

Jaki jest więc problem z Disneyem? Chmury zbierają się w szczególności nad parkami rozrywki, a także Marvel Studios. Oba te miejsca były w przeszłości krowami gotówkowymi dla Disneya. Parki rozrywki świeciły latem pustkami, zwłaszcza te na Florydzie.

Problemy Marvel Studios były rażące - jakość i sprzedaż poszczególnych projektów stale spadała. Niektóre filmy ledwo skończyły w czarnych liczbach, co z pewnością nie jest czymś, do czego Disney jest przyzwyczajony po tym, jak przebój kinowy Avengers pobił rekordy frekwencji i sprzedaży w przeszłości. Koszty nowych projektów jednak raczej rosną - na przykład seria Secret Invasion kosztowała podobno ponad 210 milionów dolarów, ale recenzje są w najlepszym razie niespójne.

Disney obecnie desperacko stara się dostarczać jak najwięcej treści na swoją platformę Disney+, aby przyciągnąć nowych subskrybentów. Disney i Marvel płacą teraz cenę za swój wcześniejszy sukces - w erze przed pandemią firma sankcjonowała praktycznie każdy projekt, ponieważ widziała za nim praktycznie pewny sukces komercyjny.

_{Akcje spółki Disney na wykresie D1, MT4}

Disney został zmuszony do zwrotu z powodu okoliczności. Zatrudnił nowego szefa, Boba Igera, i zwolnił tysiące osób, aby przeprowadzić dochodzenie. Najnowsze wyniki kwartalne pokazują już światełko w tunelu. Łączna liczba subskrybentów Disney+ wzrosła już do 150 milionów, a platforma może wreszcie odnotować zysk do końca tego roku. Całkowite zyski za kwartał wzrosły o 173% rok do roku, a przychody o 5%. Pomimo słabego lata, parki rozrywki w końcu powróciły do prosperity, a Disney planuje w nie intensywnie inwestować w ciągu następnej dekady.

Ponadto nowemu dyrektorowi generalnemu udaje się również znacznie obniżyć ogólne koszty. Koniec strajku w Hollywood również może pomóc Disneyowi, chociaż zmusił go do przełożenia kilku premier. Ogólnie rzecz biorąc, następny okres będzie okresem przejściowym dla Disneya, a akcje mogą doświadczyć większej zmienności w krótkim okresie. Jednak w dłuższej perspektywie akcje Disneya wyglądają interesująco i jeśli parki rozrywki powtórzą swój wzrost i zdołają przynieść zyski platformie Disney+, akcje mogą bardzo szybko powrócić do szczytów z zeszłego roku.

Czy akcje Shopify są zbyt drogie?

Jeśli ktokolwiek był w stanie w pełni wykorzystać ogromny wzrost cen akcji, który ogarnął amerykańskie rynki od listopada ubiegłego roku, to są to właśnie akcje Shopify. Jeszcze pod koniec października ich cena była o jedną trzecią niższa od obecnego poziomu. Ale potem Shopify ogłosiło świetne wyniki, które pojawiły się we właściwym czasie. Następujący po tym rajd spowodował, że akcje wzrosły o dziesiątki procent, a akcje Shopify ostatecznie zakończyły 2023 r. z niesamowitą aprecjacją o 118%. To wyraźnie nasuwa pytanie, czy te akcje są zbyt drogie?

Przyjrzyjmy się najpierw olśniewającym wynikom Shopify. Przychody i zyski dość wyraźnie przekroczyły oczekiwania, w przeciwieństwie do poprzedniego 3 kwartału, Shopify osiągnął zysk. Całkowite przychody na platformach Shopify wyniosły 56 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 22% rok do roku. Firma przeprowadziła również znaczną redukcję zatrudnienia, zwalniając w maju 20% swoich pracowników. Dzięki mocnemu 3. kwartałowi oczekuje się, że całkowite przychody wzrosną o 25% w 2023 roku. To właśnie ta prognoza wywołała ogromny wzrost akcji Shopify.
 

_{Akcje Shopify na wykresie D1, MT4}

W ubiegłym roku firma pozbyła się również przynoszącej straty działalności logistycznej, dzięki czemu powróciła do swoich korzeni, oferując głównie oprogramowanie i przetwarzanie płatności dla mniejszych i średnich sklepów internetowych. Pozytywne efekty widać już w najnowszych zyskach, to właśnie sprzedaż działalności logistycznej przywróciła firmie rentowność. W związku z tym pozytywne liczby mogą pojawić się również w tym roku. Wysokie oczekiwania mogą jednak wydawać się ryzykowne, zwłaszcza po ogromnym wzroście akcji od końca roku. Tylko od początku listopada akcje wzrosły o ponad 60%. Biorąc pod uwagę, że Shopify od dawna nie przynosi zysków, spojrzenie na wskaźnik P/E nie ma sensu.

Spójrzmy więc na stosunek ceny do sprzedaży (P/S). Obecnie wynosi on 14,3, co jest dość wysoką wartością. Podczas tuszowania, gdy akcje biły rekordy wszech czasów, omawiany wskaźnik kilkakrotnie przekraczał nawet 60, ale bardziej odpowiednie porównanie dotyczy okresu około 2018 roku. Wówczas wskaźnik P/S był na podobnym poziomie jak obecnie, ale od Shopify oczekiwano ogromnego wzrostu, który firma zapewniła. Teraz, choć również oczekuje się wzrostu, będzie on znacznie mniejszy. Shopify nie jest również czystym biznesem "saas", dlatego jego marże są niższe niż w przypadku innych firm. Zyski Shopify prawdopodobnie nie będą oszałamiające, a zatem obecna wycena może nie być tak atrakcyjna dla inwestorów. W związku z tym możemy spodziewać się dużej zmienności na Shopify w tym roku.

Przeczytaj także