Czy Fed zasugeruje zmianę skali QE?

Już dziś rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie amerykańskiego Fed, które zakończy się konferencją prasową w środowy wieczór. O ile rynek nie oczekuje, że bank centralny dokona zmiany w polityce monetarnej (powtarzano to kilkukrotnie) to możliwa jest ewentualna korekta programu luzowania ilościowego (QE). Coraz szybsze tempo wzrostu gospodarki, które obserwujemy od początku roku może sprawić, że w najbliższych miesiącach skup obligacji w takiej skali nie będzie już tak konieczne.
 

Gospodarka potwierdza rynkowy nastrój

Gospodarka amerykańska od początku roku jest w coraz lepszej kondycji, realizując scenariusz, którego rynek spodziewał się jeszcze w ubiegłym roku. Ekspansję w dużej mierze należy przypisać ogromnym bodźcom fiskalnym i monetarnym, które nadal napędzają wzrost gospodarczy i zapewniają ożywienie gospodarcze w kształcie litery "V". Od ostatniego posiedzenia FOMC liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła do najniższego poziomu od początku pandemii, a sprzedaż detaliczna wzrosła najmocniej od 10 miesięcy. Jednocześnie co najmniej połowa Amerykanów otrzymała pierwszą dawkę szczepionki przeciw Covid-19, co pozwoliło złagodzić ostatnie restrykcje. Sytuacja wygląda więc coraz lepiej, a to daje podstawy do wzrostu cen.
 

Jak spowolnić inflację?

Inflacja wzrosła w marcu wyraźnie powyżej poziomu 2%, a bank nadal utrzymuje stanowisko, że jest skłonny tolerować taki stan rzeczy przez dłuższy czas. Oznacza to, że groźba podwyżki stóp w tym roku jest w zasadzie mało realna. Stopy procentowe są nadal na zerowym poziomie, co powinno utrzymać ceny akcji na wysokich poziomach. Bardziej interesująca wydaje się być obserwacja poczynań Fed w kontekście programu luzowania ilościowego (QE). Obecnie bank centralny utrzymuje go na poziomie 120 mld dolarów miesięcznie. Zmniejszenie skali skupu będzie prawdopodobnie pierwszym narzędziem, na które zdecyduje się komisja, jeśli inflacja nadal będzie rosnąć w kierunku 3%.

Podczas dwudniowego posiedzenia będziemy czekać na ewentualne wskazówki, które mogą zdradzić czy w najbliższych miesiącach planowane będzie obniżenie tempa skupu. Pomóc w tym może środowa konferencja prasowa Jerome'a Powella. Fed będzie prawdopodobnie chciał trzymać się jastrzębiej polityki i zacieśniać politykę monetarną w odpowiedzi na niemal już odbudowaną gospodarkę, która jest w stanie zaoferować pracę większości osób, które utraciły ją z czasie pandemii.