Panoramica dello Swing - Settimana 7

Gli eventi macroeconomici della scorsa settimana hanno avuto un impatto secondario sulla volatilità del mercato. La "grande storia" che sta attualmente muovendo i mercati è la situazione in Ucraina. Gli indici azionari si sono indeboliti e hanno testato nuovamente i loro forti supporti. Il vincitore della scorsa settimana, invece, è l'oro, che, a causa di queste incertezze geopolitiche, si è sorprendentemente rafforzato a 1.900 dollari l'oncia, dove è stato scambiato l'ultima volta a giugno 2021.

Dati macroeconomici dagli Stati Uniti

L'inflazione industriale statunitense su base annua si è attestata al 9,7%, in aumento rispetto al 9,8% del mese precedente. Questo è il primo calo dell'inflazione industriale da aprile 2020.

Le vendite al dettaglio hanno registrato dati molto forti, in aumento del 3,8% a gennaio (il mese precedente era sceso del 2,5%). Nel mercato del lavoro si è registrato un aumento inaspettato delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione di 248k (le aspettative erano di un aumento di 219k).

I verbali della riunione del FOMC pubblicati mercoledì non indicavano che la Fed stesse seriamente considerando un aumento del tasso dello 0,50% a marzo. Ciò ha dato una spinta temporanea ai mercati e alle valute di rischio, ma il principale motore dei mercati della scorsa settimana è stata la situazione in Ucraina.
 

Tensioni geopolitiche in Ucraina

La scorsa settimana venerdì, quando Jake Sullivan, il consigliere per la sicurezza nazionale della Casa Bianca, ha avvertito che la Russia potrebbe attaccare l'Ucraina "da un giorno all'altro", ha mandato in rosso gli indici azionari e gli investitori si sono concentrati sui cosiddetti "rifugi di salvataggio" come le obbligazioni statunitensi e l'oro, che ha subito un forte rialzo. Al contrario, le valute delle materie prime, gli indici azionari e le criptovalute, che sono visti come asset rischiosi, si sono indeboliti. Questo suggerisce cosa potrebbe accadere se si verificasse effettivamente un'invasione.

Al momento, tuttavia, entrambe le parti sembrano aperte a una soluzione diplomatica della crisi. Questo porta un certo sollievo e un cauto ottimismo anche se gli ulteriori sviluppi non sono chiari. Diamo un'occhiata a come i rendimenti obbligazionari statunitensi stanno reagendo alla situazione:

Figura 1: rendimento del titolo di Stato a 10 anni sul grafico 4H e indice USD sul grafico giornaliero

La domanda di queste obbligazioni è aumentata poiché gli investitori considerano i titoli di stato statunitensi come un "porto di salvataggio" in tempi di incertezza. Ciò aumenta il prezzo di queste obbligazioni. Poiché esiste una relazione inversa tra il prezzo delle obbligazioni e il loro rendimento d'interesse, un aumento del prezzo delle obbligazioni spinge quindi verso il basso i loro rendimenti. Questo spiega perché il rendimento di queste obbligazioni è sceso venerdì della scorsa settimana a seguito della notizia di un possibile attacco russo.

Nel complesso, tuttavia, i rendimenti di queste obbligazioni continuano a crescere poiché gli investitori prevedono un aumento dei tassi di interesse statunitensi. Ciò a sua volta ha avuto un effetto negativo sui titoli tecnologici nell'indice NASDAQ in particolare.